证券时报记者 朱景锋
本报讯 近日中国证监会公开表示,将适时推出证券公司融资融券业务。对此,中国银河证券基金研究中心胡立峰和李薇日前发表的研究报告认为,未来融资融券业务将推动场内基金交易性价值发现,建议投资者积极挖掘场内基金的交易性价值。
根据此前交易所的有关试点办法的规定,作为融资买入标的证券和融券卖出标的证券一般包括股票、证券投资基金、债券、其他证券。但股票要满足一系列的限制规定,例如:上市交易时间、流通市值、股东人数、交易换手率、价格涨跌幅度、价格波段幅度等一系列条件。报告认为,目前的64 只场内基金全部满足标的证券的条件。
不仅如此,场内基金还具有高保证金折算比例的优势。根据此前交易所公布的讨论稿,充抵保证金的证券,在计算保证金金额时应当以证券市值或净值按一定折算率进行折算。一般来说,上证180 指数成分股股票或者深证100指数成分股股票的折算率最高不超过70%,非主要指数成分股股票的折算率最高不超过65%;交易所交易型开放式指数基金(ETF基金)折算率最高不超过90%;国债折算率最高不超过95%;其他上市证券投资基金(封闭式基金和LOF基金)和债券折算率最高不超过80%。
报告认为,应充分挖掘场内基金的交易性价值。2008年,银河证券建议投资者重点关注封闭式基金、ETF基金和LOF基金这三类在证券交易所挂牌交易的证券投资基金(统称“场内基金”)。截至目前已经挂牌交易的场内基金中封闭式基金共有33只,ETF基金共有5只,LOF基金共有26只,合计64 只。银河证券指出,场内基金具有以下主要特点:“T+1”交易,ETF甚至可以“T+0”交易,交易效率高;交易手续费低;免征印花税;如果折价买入,可以享受额外的折价收益。
银河证券建议,应高度关注高折价高分红潜力的“双高”基金。充分挖掘其中的结构性交易机会,积小胜为大胜。而在配置指数基金进行波段操作时,应该全部配置ETF基金。场外指数型基金交易时间是“T+5”天,以及2%的申购和赎回费用,因此场外的指数型基金并不适合做波段操作。ETF基金做为融资融券的标的证券,保证金折算率是所有权益类证券中最高的,高达90%。
对于那些准备申购开放式基金的投资者,银河证券建议应该多关注在交易所挂牌的26只LOF基金,在同等条件下,高度关注LOF基金的价格优势、交易优势。LOF基金作为融资融券的标的证券,保证金折算率高达80%。
(来源:证券时报)
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