借道现金选择权鞍钢现身攀钢整体上市

　　国内钢铁业再现整合苗头。鞍山钢铁集团公司近日已现身攀枝花钢铁集团的整体上市进程中。

　　昨日，攀钢旗下上市公司攀渝钛业（000515.SZ）发出公告，鞍钢将正式成为攀钢整体上市中一个不可或缺的角色??现金选择权第三方。

　　这意味着两大钢铁企业已有实质合作之意。

　　借道现金选择权

　　4月14日，攀钢旗下的攀钢钢钒（000629.SZ）、攀渝钛业（000515.SZ）、*ST长钢（000569.SZ）三家上市公司同时发出公告，其实际控制人攀钢集团整体上市获国资委批复。

　　三家上市公司将以攀钢钢钒为主，通过换股形式，合并为一家上市公司新攀钢钢钒（下称“新钢钒”），而攀渝钛业和*ST长钢将注销各自法人资格。

　　其后，攀钢集团整合内部包括钢铁、钒、钛及矿产资源在内的主业资产注入新钢钒，由此换回应得股份，最终实现攀钢集团在新钢钒这个平台上整体上市。

　　在这个整体上市方案中，有一个不可或缺的角色：现金选择权第三方。

　　“如果原来这三家上市公司有个别股东不接受整体上市这一步，担心自己的资产缩水或者不看好整体上市前景，就可以将其股份卖给第三方。”攀钢内部人士告诉《第一财经日报》。

　　攀渝钛业公告称，攀钢钢钒已经与鞍钢于5月7日签署了《关于提供现金选择权的合作协议》，确定鞍钢担任第三方角色。

　　按照承诺，鞍钢将无条件受让三家上市公司愿意行使现金选择权的股东的股份，按照攀钢钢钒9.59元/股、攀渝钛业14.14元/股、*ST长钢6.50元/股向股东支付现金。

　　攀钢内部人士表示，鞍钢与攀钢双方未来是否会成为“一家人”还不明朗，但双方合作肯定是双赢的。攀钢的优势并不在钢铁，而在钒、钛资源。其钒、钛资源分别占据世界储量的11.6%和35.17%，也是世界最大的钛原料和钛白粉生产基地。

　　钢铁四央企

　　引入第三方，攀钢除了出于顺利实现整体上市的考虑，另外一个让攀钢感到压力的因素是，今年年底是央企重组“三三原则”的大限之年。

　　在2005年，中央曾经对央企提出了“三三原则”：三年时间内，根据利润水平、成本控制能力等因素构成的综合指标为央企排座次，如果没有做到行业前三名，将被国资委强制重组。

　　目前，国资委管理着四家钢铁央企：宝钢、鞍钢、武钢和攀钢，攀钢排名第四。如果“三三原则”开始执行，意味着攀钢必须寻求进入前三的渠道。

　　事实上，因为铁矿石价格的飞涨以及中国钢铁企业在铁矿石谈判中的劣势地位，国内钢铁业整合已经势在必行。国务院国资委党委委员兼纪委书记贾福兴此前接受本报记者采访时表示，当初选宝钢作为谈判代表时，是因为宝钢和其他钢铁企业相比，规模相对大一些。

　　“但目前看来集中度不够，宝钢应该达到上亿规模，鞍钢也应该有这么个规模，如果有这两个大规模的企业，实力就会大大增强，就能在国际上说了算。”贾福兴说。

　　只有将这四家以及其他属于地方国资委的钢铁企业进行有效整合，才可能产生中国的钢铁“巨无霸”。国资委一位官员此前向本报透露，这四家一直有整合的意向，“都在下面谈，有意向，但是谈成很不容易。”

　　2005年开始的鞍钢和本溪钢铁的合并重组，造就了鞍钢3000万吨级的钢铁大户地位。国资委官员表示，当初进行实际操作时并不容易，“尽管两个企业都在辽宁省，距离很近，但各自都有各自的考虑，这也是国资委做了很多工作的结果。”