新 钢 钒(000629):攀渝钛业兄弟 绝非“凡”品

    钢铁股近期表现强劲,行业基本面的进一步转暖是股价表现的基础。近日,宝钢股份出台2007年二季度产品销售价格调整政策,主要产品出厂价上调200-300元/吨,预计其他钢铁企业很可能跟进。

从二级市场上看,钢铁板块是市盈率最低的板块,平均市盈率仅十几倍,有良好的基本面,是目前大盘估价明显偏低的板块。钢铁认购权证更是不断上演疯狂行情,一些钢铁认购权证动辄涨幅20％以上正股与股价呈现比翼双飞现象。最近最牛的股票是什么？更大投资者会异口同声地高呼――攀渝钛业！该股自2月15日启动以来,短短七个交易日涨幅超过50％,而且涨停板仍有延续下去的趋势。

    遵循以上的选股思路,我们把焦点集中在一直具有巨大爆发潜力的钢铁股上――新钢钒(000629):攀渝钛业同门兄弟,两者的直接或间接控股股东都是攀钢集团,如果说攀渝钛业的海绵钛前景令人神往而连续涨停,那么新钢钒的钒产品品种最全、钒规模已经世界领先,钢钒制品毛利率高达50%以上,国际市场占有率达20%, 国内市场占有率80%,具有世界性的话语权,对世界钒产品市场产生重要影响。公司发行32亿元的分离交易的可转换公司债券, 有12亿多元将用于白马矿的开发建设,白马矿将于今年底建成投产。作为国内三大重轨巨头, 公司是国内唯一拥有离线及在线热处理技术自主知识产权的重轨生产厂家,占据1/3的国内市场,技术国内领先,结束我国不能生产高速铁路钢轨的历史,我国由此跨入了世界上仅有的几家能够生产高速铁路钢轨的国家行列。

    资源垄断 储量第一

    新钢钒(000629):公司的差异化的具体体现是含钒钢铁制品和钒制品,目前公司是国内最大的钒制品生产企业,含钒合金钢具有强度高、韧性好、抗疲劳、抗震性能好等优点, 同时还具有良好的焊接性能以及耐腐蚀性。新钢钒是世界及中国最大的钢轨生产基地之一,公司中国最大的钒产品生产基地之一.新钢钒所处的攀西地区是世界矿产资源最丰富的地区之一,是我国的第二大铁矿区,储量占全国的20%.钒钛磁铁矿资源储量近100亿吨, 其中钒资源储量1570万吨(以五氧化二钒计),占全国钒资源储量的66.2%,占世界储量的11.6%.同时攀西地区的水,电资源极为丰富,相邻地区煤矿区密集,石灰石供应充足,资源优势明显,新钢钒目前使用的铁矿石有85%以上来自于攀枝花及周边地区,进口矿只占很小一部分,且主要目的是作为冶炼配矿.因此,国际铁矿石涨价对新钢钒的影响较小.同时,由于攀枝花及周边矿是高钛型的钒钛磁铁矿,对冶炼技术要求非常高,新钢钒用普通大型高炉冶炼高钛型钒钛磁铁矿的技术世界领先,解决了高钛型钒钛磁铁矿冶炼的世界性难题,也使得攀西铁矿石具有了很强的排它性,强化了新钢钒对攀西资源的独占性,使公司具有了国内其它钢铁企业不可比拟的资源优势.新钢钒为了加强对资源的控制, 把资源优势转变为竞争优势,已经开始介入开发矿山.2006年初, 公司与攀钢集团联合成立项目公司,新钢钒持股80%,对白马矿进行共同开发。

    产能扩张 业绩暴增

    公司发行32亿元的分离交易的可转换公司债券, 有12亿多元将用于白马矿的开发建设.白马矿将于今年底建成投产,明年出矿,开发矿山的收益将逐渐增加,对公司的业绩产生积极影响.在铁矿石高价的背景下,新钢钒掌控资源的战略意义非同一般.公司通过向上游延伸产业链,有助于改善企业在生产环节面临的竞争充分和单靠规模经济获取利润的结构,进一步增加公司的利润来源和空间。

    白马铁矿将是攀钢集团和公司未来发展的资源重点.目前, 上市公司对白马矿的股权比例超过50%对资源享受控股权.白马矿总设计产能为1500万吨原矿, 510万吨铁精矿,分两期建设.一期原矿设计产能650万吨,铁精矿产能233万吨,2006年底投产.一期预计2007年产铁精矿100万吨,2008年达产公司未来发展产能为600万吨,白马铁矿基本可以满足所需铁矿石的增量.预计,白马矿对公司2007-2010年业绩的贡献分别为:0.10,0.19,0.23,0.30元／股,自上市以来,新钢钒一直保持着稳步发展,经营业绩持续增长,每年保持稳定的分红派现,10年来累计分红18.8亿元,位列我国上市公司第43名,在钢铁行业中排名第4.公司拟通过发行分离交易的可转换公司债券收购攀枝花钢铁有限责任公司冷轧厂的相关资产,以进一步完善公司钢铁产业链.拟收购资产2005年净利润23798万元.纳入公司后将使公司的经营业绩得到提升:2005年度模拟合并后,公司主营收入164亿元,较模拟合并前增长7.53%;净利润105427万元,较模拟合并前增长29.94%.

    世界钢轨龙头之一,受益铁路建设大发展

    展望我国铁路建设,按照《中长期铁路网规划》实施纲要精神,从2005年开始到2020年,我国将投入两万亿元资金进行铁路建设,平均每年投资在1200亿元以上.2006年3月的全国铁路工作会议上透露出的消息,"十一五"期间我国将投资人民币1.25万亿元进行铁路建设,其中,仅2006年铁路计划开工的87个新项目全年的计划投资总额预计就将达到1600亿元.显然钢轨生产企业面临一个很广阔的市场.公司是国内最大的钢轨生产商之一。公司是国内唯一拥有离线及在线热处理技术自主知识产权的重轨生产厂家,生产技术以及产品质量上一直处于国内领先水平.公司开发的高速铁路钢轨技术填补了国内空白, 结束了我国不能生产高速铁路钢轨的历史,我国由此跨入了世界上仅有的几家能够生产高速铁路钢轨的国家行列。2004年底,新钢钒生产出了国内首支百米长尺钢轨,成为国内首家,世界少数几家能够按照国际上严格的质量标准生产高强度, 高平直度,高表面质量的100米长尺钢轨的企业.公司重轨质量可满足时速300公里以上高速轨的要求, 目前新钢钒的钢轨生产能力已经达到80万吨/年,国内市场占有率达40%,居国内供应商前列.在高端产品方面,新钢钒更是出类拔萃.高速铁路用钢轨和在线余热淬火轨的国内占有率分别达到60%和100%,在国内重要铁路线上,新钢钒钢轨总是主打产品,占据关键的路段.在刚刚建成的青藏铁路上, 新钢钒的供轨量占总用轨量的59%,且大多用在高海拔,高寒,冻土层地带,表现相当突出。

    未来可能收购攀成钢,集团普碳钢的整体上市

    集团旗下的攀钢集团成都钢铁有限公司(简称攀成钢)生产规模为200万吨钢材,其中无缝管100万吨,06年利润总额近5亿,盈利能力较强.攀成钢拟在成都新建年产40万吨冷轧卷板的冷轧工程, 其中热镀锌卷30万吨,该工程已经进入厂房基础施工阶段,由于厂区面积的限制,新钢钒本部的钢铁规模几乎饱和,公司要进一步发展必须向外扩张.为了新钢钒的不断发展以及避免普碳钢领域的同业竞争,攀钢集团会允许新钢钒收购集团中剩下的普碳钢资产--攀成钢, 从而实现攀钢集团普碳钢的整体上市。

    业绩优异 价值低估

    公司2006年前三季度每股收益达0.25元,目前动态市盈率仅10倍左右,极具投资价值,从二级市场走势分析, 尤其是该股一直保持的上升通道非常完美,每次下跌洗盘均是买入机会,筹码呈现快速集中的态势人均持股8950股,比前期增加20％,2月27日随大盘暴跌,次日再度起稳于趋势线之上,然后连续两天横盘整理,量能迅速萎缩,显示正在酝酿爆发机会, 值得重点关注。