新股定位:启明信息(002232)

    启明信息(002232) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的 观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
国都证券   10.37-12.97元  公司是国内唯一一家集汽车业管理软件与汽车电子产品
                          于一体的专门从事汽车业IT产品及服务的高科技型企业
                          ，主要产品为汽车制造业企业管理软件和汽车电子产品
                          。公司二级市场的合理价格为10.37-12.97元，建议询
                          价为8.60-10.76元。


上海证券   15.76-20.81元  基于以上分析和公司现有发展情况，预计08和09年公司
                          营业总收入分别为919.63百万元和1,125.79百万元，净
                          利润分别64.60百万元和99.03百万元，并预计08和09年
                          IPO后最新总股本摊薄后每股收益为0.51元和0.78元，
                          以合理发行询价区间所对应25-30倍市盈率，预计公司
                          的IPO询价区间为7.88-9.46元。该公司上市首日的涨跌
                          幅可达100%-120%，即上市首日的收盘价可能为：15.7
                          6-20.81元，其对应2008年预测每股收益的动态市盈率
                          为28-38倍，这与国内软件行业上市公司的2008年的平
                          均动态市盈率是基本一致的。


光大证券   12.2-14元      以2007净利润情况来看，建议公司申购价格8.4~9元。
                          综合DCF、APV及相对估值的结果，公司目前的合理估值
                          价格区间为12.2-14.0元，相当08年25~29倍PE的水平。


长江证券   13.5-16.2元    预计公司2008、2009、2010年EPS分别为0.54、0.75、
                          1.10元。参照目前国内软件公司08年的估值水平，给予
                          公司08年25-30倍PE较为合理，预计合理价格在13.5-1
                          6.2元之间，建议“积极申购”。


中信建投   10-16元        根据公司业务前景，我们预测公司2008年每股收益是0
                          .44元。按照公司的发展前景我们认为给予30倍市盈率
                          比较和合适。因此未来上市后的合理价位应该是13.20
                          元，我们给出下限是10元，上限是16元。


国泰君安   -13.72元       我们预期公司2008-2009年销售收入为9.61亿、11.59亿
                          ；归属于母公司所有者的净利润分别为6198万、7723万
                          ；对应EPS分别为0.49元、0.61元。目前国内计算机类
                          上市公司07年平均PE为42倍，08年平均PE为26倍。我们
                          认为启明信息的建议询价区间为8.9-10.0元，分别对应
                          07年24X和27XPE。考虑到新股溢价因素，我们认为公司
                          上市目标价为13.72元，对应08年28XPE。


海通证券   14.1-16.45元   我们预测公司2008年至2010年EPS分别为0.47元、0.62
                          元和0.84元。公司在汽车制造管理软件市场的龙头地位
                          短期仍将维持，前装车载导航系统有爆发增长潜力。我
                          们以30到35倍的2008年EPS预测公司股票合理价值区间
                          为14.10元至16.45元。鉴于新股发行价格低于估值区间
                          低端，我们建议投资者申购。


西南证券   -10.8元        预测公司08、09、10年每股收益分别为0.43元、0.49元
                          、0.57元；公司对应2008年PE为23倍、2009年PE为20倍
                          、2010年PE为19倍。我们预测公司合理的价位为10.80
                          元。


天相投顾   -15.3元        预测公司2008年到2010年按发行后总股本摊薄的每股收
                          益为0.51元、0.66元和0.79元，公司2007年到2010年净
                          利润的CAGR为30%，我们以30倍的动态市盈率按照08年
                          的EPS进行估值，公司上市后的合理价格为15.30元。