深化价值投资创造更高收益

□银河证券研究所 王群航

　　
　　
　　 富兰克林国海深化价值股票型基金针对证券市场发展中出现的结构性特征，投资于具有估值优势和成长潜力上市公司的股票以及各种投资级债券，争取达到基金财产长期稳定增值的目的。

　　
　　 严格控制风险

　　
　　 该基金的大类资产配置范围是：股票资产占基金资产的60%－95%，债券、现金类资产以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%－40%，其中，基金保留的现金以及投资于到期日在一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。这样的配置方式属于传统的、经典的股票型基金大类资产配置策略，在坚持了股票型基金特性的基础上，保持了相对比例的资产配置权力，既有利于控制风险，也有利于提高收益。

　　
　　 国海富兰克林基金管理公司认为，当宏观经济和市场结构出现较大变化时，行业与企业的成长模式和盈利能力往往会随之发生变化，进而影响行业板块与上市公司的投资价值与估值水平。在此过程中，具有核心竞争力、占据行业垄断地位、处于成长拐点或成长转型阶段的上市公司，往往能在价值重构的过程中获取估值溢价。

　　
　　 挖掘估值不断提升股票

　　
　　 富兰克林国海深化价值股票型基金属于价值型投资的基金，但其强调“深化价值”的核心意义在于挑选出“相对便宜”的优质股票后，再次深挖这些股票的成长性潜力，除了追求股票价值重估后的大幅上涨收益外，更进一步寻求由于上市公司竞争力变化而带来的超额收益。

　　
　　 该基金今后将专注于投资具有核心竞争力和行业垄断地位、处于成长拐点或成长转型、在价值分化中打开估值空间的上市公司，通过综合评定公司的盈利能力、资产状况、成长性等指标，深层分析上市公司内、外部竞争力的变化，深度挖掘那些估值不断提升、有超额收益预期的股票，作为最终投资的首选。

　　
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