煤炭板块普遍上涨 金融地产联手做空
□本报记者 丛榕
上周沪综指周线收阴,市场未能如愿迎来“五月开门红”。前期超跌反弹的金融、地产反手做空,成为大盘下跌的驱动板块;但同时煤炭、信息和医药行业强势上涨,是市场中的亮点。
煤炭股价廉物美
从4月22日至5月5日,金融、煤炭、钢铁和地产涨幅较大,构成了本轮大盘止跌反弹的主要动力。但随着行情深入展开,只有煤炭板块还处于上涨通道,其余三个行业已现颓势。按照算术平均法计算,上周申万一级行业指数中,采掘指数上涨10.11%,申万二级行业指数中,煤炭开采行业上涨了10.70%,在各自统计口径下,涨幅均居首位。
煤炭股股价大幅上涨,背后有坚实的业绩作为支撑,是行业利润快速增长的反映。长城证券分析师计算,一季度煤炭行业盈利指标远好于整个市场,净利润增速高达69%,是全部A股和沪深300的两倍多;毛利率达41.5%,比全部A股和沪深300均高出了21个百分点。
业绩的高速增长大大化解了煤炭行业的估值压力,据Wind资讯统计,煤炭开采行业(申万二级行业指数)的市盈率已经从高位回落至历史平均区间,而市净率回落速度更快。这表明,从估值水平和资产质量看,煤炭股可以称得上“价廉物美”。
当然,虽然整体上看煤炭以涨价为主,但仍然需要分类考虑。对于焦煤,年初以来主要生产企业价格累计涨幅已达40%多,涨幅略微超出了市场预期,同时,如果下游炼钢企业景气下滑,焦煤价格上涨速度可能放缓;而今年以来喷吹煤涨幅相对较小,存在再次提价可能;对于动力煤,最大的不确定性来自下游电力企业,继续上涨存在一定压力。
金融地产转头做空
无论是按总市值加权还是算术平均法计算,上周跌幅最大的都是金融服务行业指数,在两种统计方法下,跌幅分别为7.98%和6.61%。金融板块中,浦发银行、国元证券、兴业银行和交通银行累积跌幅最大,均在13%。
按照总市值法计算,房地产行业下跌了4.06%,按照算术平均法计算,行业跌幅为0.92%。地产龙头大大拖累了板块整体表现。万科A、保利地产和招商地产跌幅均超过10%。值得注意的是,餐饮旅游行业下跌了6.73%,主要是受到其中权重股华侨城A拖累,该股跌幅达到14.44%。实际上,华侨城A更像是一个地产股。
分析人士指出,本轮反弹以来金融、地产股涨幅不小,一些券商股高低价位相比甚至已经翻番。因而5月份以来,这两个板块更多地表现为下跌调整。这也在很大程度上决定了,5月份首个交易周大盘走势是向下而非继续上扬。
油价是风向标
毫无疑问,通胀是当前全球主要经济体共同的问题,也是A股市场中自上而下选择行业最为重要的线索,这一条件的变化影响着投资逻辑。美元贬值造成以石油为代表的国际大宗商品价格飞涨,使得我国通胀的输入型特征越来越显著,利润向产业链上游集中。在这一背景下,具备资源优势的行业应该超配,比如煤炭、农业股;能够向下游转移成本的行业(比如钢铁、白酒),以及受到刚性需求支撑的弱周期行业(比如医药),也可关注。
分析人士认为,短期内仍可坚持“通胀”思路,但也需要关注这一条件是否发生变化,而油价正是风向标。一方面,美元贬值周期中,贵金属、原油甚至农产品都是投机资金的避险品种,但最终证明原油的指标性更强。上周NYMEX原油价格盘中摸至126.25美元,输入型因素将继续加重我国通胀压力。需要明确,PPI上涨通过两条传导路径影响CPI:一是以工业品为原材料的生产,存在原材料→生产资料→生活资料的传导;另一条是以农产品为原料的生产,存在农业生产资料→农产品→食品的传导。虽然农产品供给压力将逐步缓解,但农业生产资料、工业品原料价格上涨将继续转化为成本压力。
但另一方面,情况终会变化,而变化的风向标就是原油。经过连续贬值美元基准利率已降至2%,降息周期行将结束。投机原油资金的撤离以及OPEC稳定的增产,都是中期下原油价格大幅走高的阻力。如果原油价格高位回落、通胀缓解,现有的投资思路势必需要做出修正。
■一周行业观察
|
·谢国忠:把股票分给百姓 |
·苏小和 |经济学家距政府太近很危险 |
·徐昌生 |是谁害了规划局长? |
·文贯中 |农民为什么比城里人穷? |
·王东京 |为保八争来吵去意义不大 |
·童大焕 |免费医疗是个乌托邦 |
·卢德之 |企业家正成长 没有被教坏 |
·郑风田 |全球化是金融危机罪魁祸首? |
·曹建海 |中国经济深陷高房价死局 |
·叶楚华 |中国敞开肚皮吃美国债没错 |
热点标签:杭萧钢构 蓝筹股 年报 内参 黑马 潜力股 个股 牛股 大盘 赚钱 庄家 操盘手 散户 板块 私募 利好 股评