天相投顾 仇彦英
以4月21日为标志,政府相关部门联合出台了多项措施,来解决市场担忧的问题,如大小非的交易限制、印花税的下调,同时针对市场关心的再融资、发行机制等问题,也作了一些回应。但市场除了在初期反应较为积极外,似乎进一步向上的动力不是很强。
很显然,以基金为代表的机构投资者,似乎更看重宏观经济因素,特别是物价的居高不下。那么,宏观经济有这么可怕吗?按照保守的估计,我国今年的GDP增速超越9%应该不是难题,相对美国趋于衰退的经济,我们的经济对股价的支持应该更强些。这就涉及到股市的估值问题了,以价值投资为理念的机构投资者似乎很看重市盈率,当前25倍的市盈率,让他们更迷恋美国、香港市场的15倍市盈率,于是一些专家学者提出向西方的市盈率看齐的观点。我们都知道,合理的市盈率水平是由企业盈利的增长速度决定,盈利增长速度快的公司,其合理的市盈率水平就应该比较高。按照西方股票市场的市盈率给中国股票市场定价,就像要求中国的经济增长率应该下降到西方国家经济的3%左右的幅度一样。如果否定我们的高估值,背后的含义就是我们的经济增速比西方高一倍,是过热了,应该与美国保持同步,如此理解,就显示出这些见解的可笑。
接下来,就涉及到什么力量在左右股市了。以我们市场的投资者结构而言,中小投资者的力量是微弱的,基金、券商、保险、社保、QFII是趋势的决定力量,一些学者是市场的推波助澜者。在价值投资面前,他们有没有按照价值来选择股票呢?显然,历史还没有证明这一点。去年,4000点到6000点的历程是机构的杰作,意味着他们更愿意在40倍的市盈率买股票,在当前25倍的市盈率状态下,他们则成为大盘稳定的负面力量。
既然趋势投资者是市场的主流,市场走稳、走强也就变得更为简单,因为趋势投资者看重的是市场怎么动,我就怎么做。如果政府有信心稳定股市,当然也有力量稳定股市,那么,我们就应该从积极的角度来看待当前市场的投资机会。
|
·谢国忠:把股票分给百姓 |
·苏小和 |经济学家距政府太近很危险 |
·徐昌生 |是谁害了规划局长? |
·文贯中 |农民为什么比城里人穷? |
·王东京 |为保八争来吵去意义不大 |
·童大焕 |免费医疗是个乌托邦 |
·卢德之 |企业家正成长 没有被教坏 |
·郑风田 |全球化是金融危机罪魁祸首? |
·曹建海 |中国经济深陷高房价死局 |
·叶楚华 |中国敞开肚皮吃美国债没错 |
热点标签:杭萧钢构 蓝筹股 年报 内参 黑马 潜力股 个股 牛股 大盘 赚钱 庄家 操盘手 散户 板块 私募 利好 股评