大小非减持 投资者之困

　　水皮说大小非威胁大，许小年说不应中途修改游戏规则……看来现如今大小非解禁的问题已经成了市场的重中之重，比CPI重要，比加息重要，比夏草质疑上市公司造假也重要，因为大小非解禁要直接从二级市场抽离资金，这直接威胁到了股价的基础。

　　一般来说，市场参与各方并不太在意股市的涨涨跌跌，而更关心资本市场未来的制度建设，同时他们也看重自己的荷包。夸张点说，上市公司造点假没什么，只要别东窗事发，加点印花税也没什么，只要别高到吸走股市资金。只要中国经济不断发展，只要股市能螺旋式上涨，别的问题似乎都无所谓。所以，股民不满的不是大小非的解禁，而是因大小非解禁带来的股价下跌。

　　可能有人说我说的不对，用我的小人之心来度广大投资者的君子之腹。确实有这个可能。不过我相信还是像我这样的俗人更多，谁来股市也不是为了支援国企脱困、完善金融秩序的，大家不过是想在股市上赚点钱，给老婆买个好点的房子，给儿子娶个好点的媳妇，给父母买点可口的吃的。所以，像我这样的投资者，评判政策的好坏只有一个标准，对股价的影响如何。

　　大小非疯狂减持，自然导致股价下跌，这就给广大的中小投资者带来了实质性的侵害。许小年说管理层不该中途改变游戏规则。其实，这个游戏规则并没有什么改变，违规公司也没什么实质性的损失，先是宏达股份两股东完成违规“处女减”，接着冠福家用、开开实业等公司股东迅速跟进。遭到的处罚无外乎是公开谴责、账户三个月内禁止买卖股票，可专家说了，人家卖出股票回家数钱去了，根本就没打算回来。就算不违规，找个壳公司过道手，也能轻易规避管理层新规，实际上并不能有效减缓大小非解禁的速度。这也是近期股指上扬受阻的重要原因。

　　如何有效地保护中小投资者的利益，最好的办法是增加股票的需求，比如让社保资金进场接盘，可以接受大小非的协议转让。大小非是笼中虎，总关着不是办法，让他们把股票转让给能长期持股的社保资金也许不失为上策。