短期利空无碍大盘中期走暖

机构：广州万隆
提要：本栏目认为，四川大地震带来的灾难对市场虽然有短期冲击，但受此事件影响反而会强化管理层稳定市场的决心。对于投资者来说，没有必要因为短期的利空而影响其中期操作策略。

一、短期内两大利空无碍市场中期走暖

从目前的整体情况来看，提高0.5个点的保证金率和四川的大地震并不会对市场整体信心产生根本性冲击。

而今日指数虽然受到一定的冲击和影响，但是盘中的主流板块还是相当强劲。

实际上这反映出目前市场的整体心态正发生微妙转变，即投资者受利空影响的心理承受能力在加强。尤其考虑政策支持做多的基本面，在市场信心逐步转好和利空影响逐步被化解的背景下，短期的利空最终无碍大盘中期走暖。

二、管理层会更加重视对市场稳定的保护

应该说，在奥运之年稳定高于一切的政策意志是无法更改的，尤其是随着奥运临近管理层会更加重视对市场稳定的保护。而在发生汶川大地震这样的意外天灾之后，对社会稳定方面的维护将显得更加重要和必要，而强化金融市场的信心防止其非理性波动也必然是稳定社会的关键一环。

所以意外天灾的发生，反而最终会强化监管层通过政策手段稳定市场的决定和意图。

尤其是考虑前一阶段，对监管层是否应加强对大小非管制的情况，市场上还存在不少争议和各类不同看法。那么考虑此次大地震发生的背景，更加凸显稳定高于一切的压力下，通过各种措施来强化维护社会稳定的目的则更是摆在了首要位置。所以我们认为从政策层面来看，这次的意外事件反而促使管理层排除各种不同利益的分歧，更加确定将稳定金融市场放置于首要位置的目标。

值得关注的是，在地震灾害发生的当晚证监会就表态，大小非违规减持将严格依法追究责任。其负责人声明，具体将根据案件的性质、类型决定处罚力度。不能说“大小非”违规减持存在法律空白，涉及内幕交易和信息披露等问题的，将会严格依法追究。

随后几个小时深圳证券交易所发布公告称，近期已推出新修订的《限制交易实施细则》，有违规减持的，限制交易的时间将从“不超过十五个交易日”改为“不超过三个月”。深交所相关负责人表示，情节特别严重的，甚至可达一年。

虽然我们认为这些表态还不足以遏制大小非抛售对市场的不良影响，但是监管层为防止意外事件对市场造成的心理冲击，防止大小非违规行为对市场信心打击的扩大化意图已经十分明显。实际上目前政策面的心态已经十分敏感，对市场上的一切风吹草动都会密切关注。

而政策面的这种态度及稳定市场意图和具体措施实施，无疑会给行情发展奠定较好基??/p>

三、短期关注灾后重建板块

我们认为，从短期来看四川发生的大地震必然受到社会各界关注，这一事件对股市投资者的短期行为影响也必然最为明显。地震带来的灾难在造成经济和人员损失的同时，也往往带来后继的灾后重建需求，而和灾后重建联系紧密的行业板块值得关注。尤其考虑到目前阶段政府对此次大灾的重视程度不小以及社会各界的支持，灾后重建的力度肯定较大，和重建及人员救助相关的一些上市公司，将在此次事件过程中发挥一些积极作用。

值得关注的首先是水泥等建材相关板块，由于建筑和道路的损毁，灾后重建必然提升对水泥及相关建材方面的需求相应增加，尤其主要应是四川周边的水泥和钢铁建材等相关上市公司将为灾后建设提供支持。其次，医药行业包括医疗器械行业的需求量也应有所增加。

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