中信证券或将注销逾6亿份南航认沽证

　　石仁坪

　　中信证券或将注销6亿多份南航认沽权证（580989.SH）。5月13日，南航认沽权证大涨19.73%，而根据上证所公布的数据，当天收盘后“创设人持有数量”在连续两个月为零后，突然变成652499895份，从数据推断，主要是由中信证券购买。

　　中信证券至少买入6.22亿份

　　而在“持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单”中，5月13日，南航JTP1相对应的名单只有中信证券。目前，南航JTP1市场流通余额为124.41亿份，其5%是6.2205亿份，即上述“创设人持有数量”中，至少有6.2205亿份是中信证券持有的。

　　此前，上证所已经要求券商在创设和注销之外，不得买卖所创设的权证。从数据分析来看，自2月下旬，创设券商在创设和注销之外的买卖行为就基本停止了，而在此之前，券商在创设和注销之外可以自由买卖相关权证。今年3月11日，南航JTP1创设人持有数量首次清零，直到5月12日，该数据都保持“零”纪录。

　　创设券商上一次抄底南航JTP1，发生在南航JTP1创下历史新低0.337元前后。而在这次创设券商买入6.5亿多份的前一天，南航JTP1创下仅次于历史低点的0.346元。有市场参与者担心，创设券商这次会不会又在抄底后“出货”，不过业内人士表示，有关券商已经承诺不在创设和注销之外买卖，如果违背承诺，将承担责任。因此，基本可以判断中信证券此次买入是为了注销。

　　由于南航JTP1是现金结算，到期后，如果处于价外，会自动注销，如果处于价内则自动行权。南航JTP1将于今年6月20日到期，目前其正股南方航空（600019.SH）股价在11元以上，4月21日最低曾触摸到9.24元，而南航JTP1的行权价为7.43元。

　　据创设规则，南航JTP1的行权比例为2：1，创设每份南航JTP1应缴保证金3.715元。而目前南航JTP1不到0.4元，即在到期依旧价外的情况下，现在注销南航JTP1与等待到期自动注销，每份南航JTP1的收益差距不到0.4元，而其机会成本是3.715元在剩下的一个多月时间内的盈利机会。假设6亿多份南航JTP1被注销，此举将会使20多亿资金解冻回流。

　　昨日，南航JTP1下跌18.49%，收盘于0.366元。

　　南沽面临临时停牌“指引”

　　昨天，南航JTP1投资者不仅注意到了中信证券在前天的大笔买入，同时也注意到了交易制度上的变化。

　　《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》（下称《指引》）昨日发布，规定了“本所可以根据市场需要，实施盘中临时停牌”的几种异常波动情形，其中包括：到期日前两个月内，市场价格明显高于理论价格且前收盘价格在0.100元以上（含0.100元）的价外权证，盘中交易价格较当日开盘价首次上涨超过20%、累计上涨超过50%的；到期日前两个月内，市场价格明显高于理论价格且前收盘价格在0.100元以下（不含0.100元）的价外权证，盘中交易价格较当日开盘价首次上涨超过50%、累计上涨超过80%的。

　　而南航JTP1显然属于“到期日前两个月内，市场价格明显高于理论价格且前收盘价格在0.100元以上（含0.100元）的价外权证”。南航JTP1曾暴涨到2.603元，一些投机者被深度套牢。有人认为，此时实施这样的停牌制度，对于此前的投资者不太公允。

　　上述业内人士称，这个《指引》的出台很正常，主要是针对异常波动；如果权证已经处于价外，此时继续追涨，“说不定又套进去了”。也有市场人士认为，创设机制的初衷就是为了抑制投机，因此可以不用临时停牌制度。

　　事实上，今年4月24日，南航JTP1已经被临时停牌过1小时，当天上午10时32分上证所开始暂停南航JTP1交易，自13时00分起恢复交易。