天相投顾：货币供给小幅反弹 存款增速较快

　　报告作者：金春萍 石磊

　　撰写日期：2008-05-14

　　要点：1、4月货币供给有所反弹，M2同比增长16.94%，主要是当月新增信贷规模较大，当月新增4639亿元，与央行按季度控制信贷有关。

2、地震灾后救灾信贷投入可能有所增加，但是在高通胀下央行从紧政策全面放松的可能性不大。3、人民币存款增速持续加快，储蓄回流明显。当月居民户存款增加992亿元，同比多增2666亿元。股市震荡和房地产市场前景不确定是储蓄回流的主要因素。4、市场利率运行平稳，同业拆借加权平均利率和质押式债券回购月加权平均利率较上月有小幅提高，一定程度体现市场资金供求略有偏紧，主要是4月份上调准备金率以及加息预期和股市反弹影响。关注央行连续上调准备金率带来的累积效应。

　　

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