中信证券4月零售数据点评：迎接第三次消费浪潮

　　报告作者：诸建芳、刘可、雷日赣

　　撰写日期：2008-05-13

　　消费升级的趋势正在形成。限额以上批发和零售业吃、穿、用商品类零售额同比分别增长25.3%、28.6%和28.0%。考虑到物价变化因素，吃的商品真实增长速度比较低，在5%以下，而穿和用的商品真实增速在25%以上(从CPI的分类数据可以大体估计此类商品的真实增速)。

从分类消费品来看，体育、娱乐用品、家用电器和音像器材、通讯器材、汽车等耐用品和体现更高层次的消费品的真实增长速度比较高，表明消费升级趋势明显。

　　第三次消费浪潮正在形成。1978年以来中国经历了两次大的消费高潮，分别是80年代和90年代中期，当时经济的高速增长带来了收入快速增长，因此促使消费的高速增长。2003年以来，本轮经济增长达到较高的增长水平，居民收入快速增加，具备了形成第三次消费浪潮的条件。

　　

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