山东神光：向好预期不变 投资方向明显

　　⊙山东神光金融研究所 刘海杰

　　4月份，CPI达到8.5%、PPI达到8.1%、M2增长16.94%、流动性依然过剩、通货膨胀压力继续升温，股市在这一系列数字预期下负重前行；5月12日，我国发生30年来最大的地震灾害，灾难牵动着国人之心。

笔者认为，预期和阵痛虽然影响了人们买股的行为，但行情不会就此消沉下去。

　　天灾让企业更具社会责任感

　　汶川地震后，人力、物力、财力如潮水般涌向救援目的地，我们亲身体会到了中华民族伟大的凝聚力。

　　特别值得一提的是，在这次抗震救灾过程中，中国内地、港、澳、台、海外企业以及企业家们对灾区倾注了金钱、物资和巨大的爱心，这种行为正一点一滴的汇集成中国企业的社会责任感。相信在这种社会责任的感染下，将会有越来越多的企业及企业家们增强对投资大众的信托责任，把企业办好，让投资者真正享受到企业成长带来的经营成果。

　　市场预期依然明朗且向好

　　4月份的时候，证监会发文要求各地作好安全防控工作，切实保护投资者利益，维护市场稳定。因此笔者认为，近期市场将以稳定为主基调，不会出现持续大跌行情。

　　当然，由于部分主流机构不作为，基金发售遇到问题，行情表现给人软弱无力的感觉。从市场表现看，个股的分化比较明显，特别是前期超跌反弹之后，很多个股不具备基本面的支撑，而大盘股虽然估值上有一定优势，但缺乏资金的持续买入。事实上，部分主流机构担心的问题可能很快明朗，比如通货膨胀会不会持续升温，货币信贷会不会翘尾，企业利润会不会下降等等，预计进入6月份，特别是半年报披露完后，很多预期会逐步明朗。

　　我们总的观点是，即便现在，很多行业预期依然是明朗且向好的，就算政策面出台预期中的加息等紧缩措施，股市向好的势头也不会改变。

　　灾后重建及产品涨价成为短期关注点

　　本周以来，市场对医药股、水泥股、农业股、化肥股、钢铁股出现了不同程度的偏好。汶川地震后，尤其以水泥、医药股表现突出，灾后重建的预期刺激股价走高。另外，在钢材价格持续上涨、化肥价格持续高温、维生素价格继续上涨、新能源类产品价格不断上涨的事件刺激下，上述行业及子领域都有个股脱颖而出。

　　我们认为，钢铁行业由于整体估值水平偏低，是本周以来吸引增量资金最大的一个群体。工程机械行业在消化了成本压力的预期下也逐渐稳步上涨。

　　总之，在个股分化中我们依旧能看到明显的投资方向，股市可操作性还是很强的。所以，大盘在4000点之下的整固，反而给选股和实战投资提供了安全的市场环境。

　　

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