印尼燃料涨价或助汇率走强

　　王蔚祺

　　印度尼西亚政府在上周四宣布，将调升燃料价格，升幅最高可达30%，生效的时间最有可能在今年6月初。渣打银行在上周五表示，预期到8月份印尼央行将再次加息75个基点，而印尼盾的走势将取决于市场对央行货币紧缩政策效果，即真实利率走向的预期。

　　2005年3月印度尼西亚政府首先将燃料价格提高了29％，随后又在当年10月提高了125％。同年8月，由于外国投资者质疑印尼货币政策可信度，因此印尼盾出现暴跌。

　　从2005年的8月~12月，印尼央行将基准利率提高425个基点，至12.75％。与此同时，燃料价格提高，使该国2005年的名义同比CPI从9月份的9.06％，激升到10月份的17.89％。

　　但是，早在印尼央行在当年8月底启动加息周期时，印尼盾就开始反弹。这表明印尼央行对于燃料价格上调的应对措施，对于印尼盾来说是至关重要的。

　　虽然2005年11月名义CPI由于10月份燃料价格提高而上升到18.38％的最高点，但是对市场的影响却并不大。相反，印尼政府贯彻谨慎的财政政策的事实，提高了市场信心。当年印尼财政赤字为GDP的－0.5％，幅度低于先前预期的－0.7％。

　　因此，渣打银行预期，如果这次印尼央行再次表现出打压通货膨胀的坚定决心，那么印尼盾可以从当前的水平反弹。但是如果印尼央行对于加息有所迟疑，那么印尼盾可能承受进一步下跌的压力。

　　自从今年2月底以来，印尼国内利率市场已经不断下降，但美元兑印尼盾的走势却相对稳定。从2月28日到上周五，美元兑印尼盾从9045上涨到9294，印尼盾相对贬值2.84％。