假设全年都能保持一季度的增长速度,我们用一季度净利润乘以四作为08年预测值,以流通股作为统计口径来考察各风格股票的市盈率。截至上周,全部A股市盈率略有上升,为31.22倍。分析人士指出,静态看,一季度上市公司净利润同比增长31%,对应31倍的市盈率绝对合理(林奇认为,市盈率应与增速保持一致)。
统计结果要注意两点:首先是各风格指数中低价股指数市盈率最低,为16.48倍。但深究后发现,成分股中工商银行一只就贡献了净利润的1/3。如果再考虑建设银行、中国银行两只成分股,该风格指数估值料将大幅上升。
其次, 代表A股中交易活跃度高的活跃指数,其估值已经难称高企。截至上周,活跃指数市盈率为40倍,作为换手最为频繁的板块,超越全部A股估值30%的水平,不能算高估。究其原因,成分股中开始纳入一些券商股、煤炭股,推升了整体利润。
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