东方证券：本周市场在转暖趋势下维持震荡

　　每日市场综述

　　?进入五月的股市

　　今天是个特殊的日子，我们将在今天下午三时向四川汶川大地震遇难同胞表示深切哀悼，愿逝者安息，生者坚强。回顾本轮政策行情，上证指数在上周冲高至3760点后受阻缓步整理，指数虽然乏力，但市场热点频现，如医药、建材、通信、化工等，市场活跃度大大增加切合了我们本月策略报告中提出的“重拾贪婪”的判断。我们分析抑制市场主要因素有三。首先，四川汶川大地震造成了人员和财

　　产损失，冲击了市场对上市公司业绩和政府治理通胀的信心。历史经验来看，10年来我国发生过几次波及范围广、破坏性大的自然灾害。典型如1998年的特大洪水、2003年的非典疫情。虽然有这些灾害突袭，仍未能够阻挡中国经济前行的步伐，我们不能低估中国经济增长的内生动力。其次，上周初公布的4月CPI涨幅高达8.5%，紧缩政策在CPI数据公布后迅速出台，人民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16.5%。投资者对进一步紧缩政策的担忧，也促使对货币紧缩敏感的金融、地产行业股票回落。宏观经济整体呈现“高通胀、高增长”的态势在我们的预期之内，我们之前就判断，2季度物价走势将呈现逐月回落，5月和6月物价回落将成为刺激市场的有利因素。第三，机构投资人并没有形成对经济的共识，部分机构对宏观经济存在非理性的恐慌，在近2周的交易中，基金的整体仓位并未增加，只是利用市场转暖调整了持股结构。展望本周市场关心的热点问题，其一是管理层积极态度的如何延续，管理层对股市呵护态度明确，市场已经形成良好的政策预期；二是券商、保险等本轮行情启动板块能否重拾升势。我们判断本周市场在转暖的趋势下维持震荡，我们看好市场未来走势主要逻辑是，随着经济前景的日益明朗，企业盈利逐季高于市场预期，A股投资者信心逐步增强。同时充裕的流动性以及远低于历史均值的A股估值，都决定了市场未来运行趋势将逐步转暖。而市场的反复来自于机构投资人对宏观经济并不统一的认识，这需要时间来消除。本周行业配置逻辑仍在于通胀防御、具有正反馈属性的资产和灾后重建对市场的影响。本周建议超配券商、煤炭、钢铁与建筑建材。

　　晨会点评

　　1. 太原重工（600169）??首次增持

　　2. 世界电信日投资展望回顾及重申对通信行业重点公司的推荐

　　宏观政经要闻

　　?证券期货交易所临时停市3 分钟

　　行业公司要闻

　　?中国铝业兴县80 万吨氧化铝项目开工 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。