旺旺力控销售成本具优势 高盛上调神华目标价

　　外围市况淡静，港股全日走势反覆造好，收报25,742，升123点，成交缩减至704.9亿。国指在资源股带动下，全日走势跑赢恒指，收报14,368，升182点。恒指近日屡次下试25,000心理关口不破，反映后市于该水平获承接，料恒指短期续于25,000-26,000点间徘徊，而国指于14,000-14,700点间游走，短期炒股不炒市势头持续。

　　今次四川省的大规模地震，虽然并无碍港股反弹，但也有不少在港上市的公司需停牌，或就此发出正式通告或新闻稿澄清的公司，其中旺旺(00151)表示位于成都市的4个工厂将暂停生产以等待安全检查，预计一周内即可恢复生产，另在四川省的其他三个工厂则正常运作。

　　成都四厂一周内恢复生产

　　公司早前公布上市后首份年度业绩，去年公司录得纯利1.77亿美元，按年增长39.4%，较招股书预期高出2,600万元，期内销售额10.94亿美元，升29%，其中乳品和饮料类销售额增加41%，而米果及休闲食品类销售额均增加超过22%。期内，原料大米的价格保持稳定，白糖的价格有所回落，但第四季奶粉价格上涨，包装用的塑料薄膜亦由于石油涨价而上升，带动销售成本亦增加24%，惟占总收入比例下降至60.1%，同时带动整体毛利率上升至39.9%。

　　与同业竞争对手康师傅(0322)同期数据相比下，虽然康师傅整体营运及盈利能力高于统一企业(0220)，但前者整体盈利能力按年毛利率、经营溢利率及纯利率均现按年减少迹象。与旺旺相比下，康师傅的整体盈利能力、负债情况及销售成本控制方面则略逊一筹。以销售成本控制为例，康师傅上年度销售成本占总收入比例按年上升70点子至68.4%，而旺旺去年同期数字为60.1%，按年减少2.2个百分点，亦反映旺旺于成本控制胜一筹。

　　根据国家统计局数据显示，内地今年首季社会消费品零售总额，按年增长20.6%，增幅略高于去年全年平均数字，其中城市消费品零售额按年上升21.2%。从分商品类别看，限额以上批发和零售业吃、穿、用商品类零售额均分别按年增长超过24%。国民人均收入上升，消费力亦相应提升，大众更注重健康，遂对优质食品需求日大，预期内地优质食品续有发展潜质，但旺旺未来续面对同业竞争，其中风味奶续要面对蒙牛(2319)及伊利等龙头的挑战。公司今年仍要面对原材料、易耗物及包装材料持续上升，为集团毛利及盈利俱带来压力，但凭着其于米果市场的领导地位，中线续具议价及提价能力，并将成本转嫁予买家及消费者，毛利率续有上升空间。投资者可于3.30元以下水平入市，中线目标上望4.00元，跌穿2.80元止蚀。

　　高盛：神华目标价上调至48元

　　高盛继调高今年下半年美国原油平均价格预测后，昨再发表研究报告指，油价近期攀升可令市场再重估煤价，该行预测，油价下半年每桶141美元，今年煤价最少每吨600元人民币，按年升27%，期内潜在最高可升至每吨700元人民币，全年平均达650元人民币，按年升38%；同时将把神华能源(01088)及兖州煤业(01171)纳入亚太区「确信买入」名单，并予神华能源「买入」评级，目标价由43港元升至48港元，较周一收市价36.25元，仍有32.4%上升空间。 (来源：香港文汇报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。