华泰证券：预计大盘一般很难触及到年线位置

　　周一是四川汶川大地震全国哀悼日，下午交易所临时停市3分钟进行默哀，受此影响投资者操作意愿明显下降，市场交投不旺盛，全天沪深合计交易量仅1000多亿元。而大盘走势则呈现出低调整理格局，早市低开后上证指数一度探至3563点，后在水泥医药等板块的带动下缓步上扬。

　　5月12日，四川省汶川县发生强烈地震后，股市基本上只产生了短期的心理冲击后就迅速回稳反弹，投资者很快把注意力放到了灾后

　　重建、加强现有建筑的抗震能力等利好预期上来。这也充分反应出整体市场信心的稳定。此次汶川大地震的震级和强度都超过了1978年的唐山大地震，成为新中国最大的一次地震，但它毕竟没有发生在人口密集的大城市，因此伤亡相对较小对经济的破坏也不算太大。四川省占全我国GDP的4%，主要受灾地区只占四川省GDP的20％，所以此次地震对中国整体经济的整体影响有限，而灾后重建往往使灾区经济获得新的增长动力。从周一盘面观察，与抗震救灾相关联的水泥、建筑和医药等板块表现活跃，特别是水泥板块个股全线飘红。我们认为，此次地震对当地建筑物破坏严重，灾后重建确实对水泥等建材有大量需求。但水泥的生产销售有很强的地域性，因此水泥公司不可能全面受益，板块的集体上涨有很强的投机色彩，综合考虑销售半径和公司的成长性，华新水泥、st双马等个股尚有一定的安全边际。

　　最近压抑投资者信心的主要是高企的通胀数据和预期的调控压力，我们分析认为4月份cpi的反弹主要是由于食品价格涨幅提高的影响，在8.5%的同比价格涨幅中，新涨价因素为3.3%，翘尾因素为5.2%，从5月份的CPI情况分析，翘尾因素将比4月份减少0.3个百分点。而美元近期出现明显的升值，有助于缓解中国面临的输入型通胀。汶川大地震对四川农业生产有一定短期负面影响，但对全国农业生产和农产品价格影响有限，不会加剧全国通胀压力。从CPI的另外一面看，现在是严重的负利率，一年期利率相对CPI低了4%，负利率仍会进资金寻找投资机会，持有股票当然也是一种投资式。从近期的政策面分析，我们认为货币政策从紧的方向不会改变，但政府会权衡CPI和GDP,因此调控的力度会表现出一定的弹性，数量型工具仍为主要手段，在调高准备金率后，近期加息的可能性不大。

　　从技术上来分析，20日均线在3480点附近上穿30日均线后形成金叉，对大盘构成了有力的下档支撑位。目前的横盘震荡格局仍有利于向多头的方向发展，只要不有效跌破4月29日3453低点，行情继续向好的可能性较大。不过，由于年线早在2月份就被有效击破，目前的行情还只能是看作一轮中级反弹行情而不是反转行情，短期来看3800?4000就面临较强阻力，在这个区域可以进行波段操作的逢高派发，而中级反弹的目标可能在4300点区域。根据测算，07年大量的基金投资者平均成本在4500-4600点区域，大盘若运行到这个位置将会面临巨大的基民解套而赎回的压力，同时年线也在这个区域当中，预计大盘一般很难触及到年线位置。

　　投资者在近期的策略，一方面则要积极寻找可以投资的机会，基于对宏观经济和市场环境的分析，可关注经过前期下跌估值已经合理，或者是受益于内需增长和未来有明确增长的公司；另外一方面，仍要注意回避风险，特别是要适当降低收益预期。现在印花税已经降低到5.30前的水平，但不表示行情格局将回到5.30之前那种疯狂的状态，在操作上要积小胜为大胜，达到盈利目标就及时卖出。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。