广西电力再整合：桂东电力收购三公司股权

　　广西东部电力资源整合再行进一步，而这一次的主角是位处贺州的桂东电力(600310.SH)。

　　19日，桂东电力公告称，公司拟非公开发行3000万股-4000万股，总计募集8.62亿资金，其中除却1.5亿元用于偿贷之外，剩余6.76亿用于收购桂江电力、桂源公司、上程电力部分股权及增资扩股。

　　“所收购的这些项目均是出于加大企业电力自供率及完善电网网构的考量，目的是增强公司核心竞争力和抗风险能力。”桂东电力董秘陆培军在电话中对记者表示。

　　相关资料显示，桂东电力是全国水利系统地电行业中厂网合一、网架覆盖面最宽最完整、唯一以110KV输电线路环网运行的地方电力企业，电网内发供电相互配套，形成了完整统一的发供电一体化体系。目前，贺州市电业公司(以下简称贺州电业)占其61.26%的股权，该公司目前直接调度的电厂总装机容量约36万千瓦(含控股公司和母公司)，总资产近23亿元，净资产近6.5亿元。

　　桂东电力此次收购的三公司其主业不尽相同，其中桂江电力与上程电力为水电企业，而桂源公司则主要从事部分地方电网的运营。

　　以桂江电力为例，目前桂东电力持有桂江电力58.50%股份，为其第一大股东。桂东电力将以3680万元购买广西水电工程局2300万股、11.50%股权后，将以此次募集资金对桂江电力增资3亿元，增资后持有桂江电力85.79%股权。

　　另一电源项目上程电力，其由贺州电业和珠海市卡都投资有限责任公司(以下简称珠海卡都)于2004年10月28日共同出资组建，注册资本2000万元，其中珠海卡都公司出资1400万元，占70%的股权，贺州电业占据剩余的30%。上程电力下属上程水电站一期工程总投资8.52亿元人民币，装机容量10.3万千瓦，目前已动工兴建。

　　“此前曾有粤海集团等企业前来洽购上程电力的部分股权。”有知情人士对记者表示，吸引粤海集团等投资商的背景在于，上程电力二期工程定位为抽水蓄能电站，预评估装机容量240万千瓦，约为现今桂东电力36万千瓦的装机容量的7倍之多。由于水电资源受煤价等能源因素影响较小，仅考虑机组损耗及人员方面的支出，稳定的赢利空间为粤海集团等企业的兴趣所在。

　　陆培军拒绝对粤海集团等企业参与竞购上程电力予以置评，但他表示，由于该公司控股股东贺州电业为上程电力第二大且为仅有的两大股东之一，“所以我们的竞购更有优势”。

　　据悉，桂东电力将出资600万元受让控股股东所持有的上程电力公司30%股权，并对该公司增资约2.6亿元，从而持有上程电力80%的股权。“珠海卡都公司已同意了此次增资计划，增资并建设上程水电站可以增加桂东电力自有发电能力，减少外购电比例。”陆培军说。

　　在电网方面，桂东电力拟使用募集资金7383万元收购桂源公司56.03%的股权。资料显示，桂源公司目前拥有35千伏输电线路293.01公里、10千伏输电线路1988.54公里、低压配电线路5100公里，用电户约17.5万户。

　　记者调查发现，桂源公司为2008年2月新建，由贺州市八步水利电业有限责任公司(以下简称八步水电)以其下属八步供电分公司相关的供电经营性资产、全资子公司贺州市八步区信都水电工程管理站的全部股权、及其持有广西贺州市胜利电力有限公司50%的股权组建而成。而八步水电及桂东电力的法人代表均为温昌伟。

　　陆培军称，收购桂源公司确实属于关联交易，“当初成立桂源公司其中一个重要目的就是为了今天的收购计划。”他同时表示，收购桂源电力有利于减少与控股股东贺州电业电能的关联采购与销售，消除与贺州电业的同业竞争，进一步整合和充分利用电网资源，提高公司经济效益。

　　世基投资认为，并购将会使桂东电力自发电比例大幅提升，“而随着公司所处的广西贺州及周边地区的经济增长，当地电力的强劲需求增长将为公司业绩增长提供了强有力的保障。”该公司认为。