工商银行（601398）低价优质企业 底部蓄势充分

机构：中山证券
工商银行（601398）低价优质企业 底部蓄势充分

周二，两地市场再度进行震荡调整，盘中有所反复。从短期市场走势看，但由于市场缺乏明确的上涨动能，以及前期井喷行情造成的大量浮动筹码对大盘短期的进一步上涨形成较大压力。

不过就短期形势上看，由于受灾后政策面暖风频吹，加上管理层要求基金要保持市场稳定，从而推动机构资金持续回流，市场在前期缺口上方振荡蓄势的格局较为明显，最终突破向上的的可能性相当大。

就操作上而言，短期建议投资者不妨轻指数重个股，同时以静致动，对部分震荡调整、低位的优质品种进行提前布局。就历史经验来看，市场多空的相持每每都是由部分调整较为充分的权重品种首先打破，无疑权重股的启动才可以有力的推动指数进一步走高，在当前市场震荡整理，而大趋势上仍然向好的背景下，较为突出的权重品种，无疑有着较为巨大的飙升潜力。

而银行板块无疑是当前A股市场重权蓝筹品种的集中营，从07年的年报，和08年的第一季报可以看到，我们银行业净利润增长速度喜人。007年虽然经过多次加息和提高存款准备金率的紧缩政策，几家股份制商行的增幅均超过了100%，大型国有银行的增速也超过了60%。显示出国内银行业享受宏观经济快速发展的成果。

2008年内外资企业所得税合一，法定税率降为25%，对商业银行的业绩产生最直接的影响。2008年内外资所得税统一和员工工资税前抵扣政策实施后，银行业的实际税率会大幅降低，将对上市银行的业绩提升10%以上。我国商业银行中间业务有着大的提升空间。

而工商银行（601398）作为国内最大的商业银行，显示出强势的增长速度，08年一季报披露公司净利润增长幅度高达77%。据有关资料显示，工行占据国内市场领先地位，拥有庞大、优质的客户基?⒐惴旱姆窒??绾凸?谧钕冉?男畔⒓际跗教ǎ?俏夜?畲蟮墓?疽?小⒏鋈艘?小⒌缱右?蟹?裉峁┬校?⒄瓜胂罂占浼??憷??/p>

二级市场上，工商银行（601398）公司作为国内最大的商业银行，目前仅6元附近的价格，明显受到了市场的低估。作为一只净利润稳步提升的个股，强大的成长性就是最好的投资价值。短期该股股价蓄势充分，技术指标向好，短期拉升行情有望一触即发。

中山证券

2008-05-20