齐鲁证券：人民币升值步伐未有停滞

　　人民币升值步伐未有停滞

　　中国外汇交易中心公布，19日人民币兑美元中间价为6.9712元，比前一个交易日升值183个基点.

　　点评:中国外汇交易中心公布，19日人民币兑美元中间价为6.9712元，比前一个交易日升值183个基点；创汇改以来新高，亦为08年以来第35次创新高。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到14.05%。

　　人民币对美元的升值，实际上是美元对世

　　界主要国际货币贬值的结果。这从人民币对美元、欧元、日元的汇率变动趋势可以明显看出。今年以来，尽管人民币对美圆升值幅度加快，但是仍然赶不上美元的贬值速度，这反映在汇率上就明显地表现为人民币对美元升值，但是，对欧元、日元、英镑却有不同程度的贬值。

　　关于未来人民币汇率的走势，我们依然认为在未来的一年内人民币有7%左右的升值空间。支持这一判断的依据之一是美元的贬值趋势没有改变。

　　汇率是两国货币的相对价格的表现。从美国自身因素而言，美国经济的基本面不支持美元走强。一是美国次贷危机带来的美国经济停滞乃至衰退和重大的金融不确定性风险依然没有好转的迹象。最新数据表明，美国一季度GDP、前4个月非农就业数据、消费者信心指数、新屋销售情况等主要经济指标非常糟糕。美国经济不具备支持美圆走强的条件。二是美元利率急速下降，而世界其他国家利率相对平稳，由此带来的不利于美元的货币之间的利差变化。三是美国财政和贸易双赤字状况没有丝毫改变，并且还在继续扩大。而且，美国的次按危机去年5月份集中爆发以来，房价不断下跌，自2006年的高点至今，美国房价已经下跌了15％，而且据有关机构最近的预测，今后还会下跌15％，到6月份以后次贷进入还款期高峰时，美国金融机构的次按坏帐地雷也会集中引爆，由于坏帐增加可能引起新一轮金融机构危机。

　　再从其他新兴市场国家的汇率来看，去年以来俄罗斯、巴西、泰国等国货币对美元的升值幅度均超过中国。因此，未来一个时期，人民币对美元仍然具有很大的升值空间。

　　余震效应显现 股指破位下行

　　在四川5.12强烈地震后，股指一直体现出拒绝下跌的强势支撑特征。但随着地震灾害的逐步扩大，余震次数的增多，市场的信心受到极大的影响。周二的市场在经过连续三天的缩量整理后，选择了向下突破。两市当日均以近乎光头光脚的阴线收盘，向下突破4.24降低印花税后跳空缺口的上沿，也是4.24以来市场的最低收盘价位。周二两市共成交1410亿左右，成交量在下午破位过程中明显放大，有一定的恐慌性质。

　　周二个股调整幅度加大，分化趋小。跌幅达9％以上的个股达200余家。两市仅有80余家个股出现上涨，重庆路桥、昌九生化、太行水泥、渝开发等8家非ST类公司涨停，均是中低价股，从形态上看，游资运作的特征明显。受人民币加速升值突破6.98元消息的刺激以及5.20台湾地区权利交接后两岸包机通航预期的影响，航空板块今日有所表现，奥运、工程建设、建材等相对活跃，但在下午的破位下行中，这些板块优势已不明显。前期人气板块农业、医药跌幅较大。能源、地产、银行等大盘蓝筹股也出现杀跌，特别是中国石油再次回落到发行价附近，面临再次破发。

　　周二的调整应该是对地震后严峻形势的自然反应。根据统计，四川至少有1.4万家工业企业受灾，直接经济损失670亿余元，受灾地区的经济可能需要多年才能恢复。历经9天后，余震仍不间断且震级较大，为后期救灾工作带来难度，灾难损失的不确定性也在增加。市场在经历了长时间横盘后，一旦有资金出局，产生多米诺骨牌效应也就在所难免。

　　综合来看，主题投资的暂时降温和权重股的震荡回调使股指失去了继续强势整理向上突破的动力。在60日和30日均线逐步收敛的过程中，股指主动下破30日均线，再次向4.24日跳空缺口发出挑战。从技术上看，股指小型双顶形成，支撑点位在3230-3310一带，这也是4.24跳空缺口的上沿位置附近。近期密切关注成交量的变化和热点的动向。由于估值优势明显，大盘蓝筹如金融、能源等走势会决定股指的大方向，主题投资特别是灾后重建概念的个股仍存在反复的机会，如医药、建材等。投资者要降低盈利预期，顺势而为，波段操作，将账面利润及时转化为实际利润。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。