比亚迪电子:开审前夕小注博反弹目标价9元

　　去年12月于本港上市的比亚迪电子(0285)，股价一直受到富士康(2038)诉讼所缠绕，于本周一曾低见7.58元，为上市以来新低，亦较招股价10.75元低三成。不过，其股价于昨日初见企稳，逆市微升0.65%至7.75元，成交金额亦大幅增加至3612万元。由于其股价累积跌幅甚多，于6月官司初审之前，有可能出现技术性反弹，若投资者有意投机性买入该股，可视9元为短线目标价，到价便减持，并留货底静观官司进展，若该公司于官司中占上风，股价或有机会大幅反弹，为投资者带来意想不到的收获。

　　比亚迪电子专注为手机大厂诺基亚生产手机，于07年上半年，来自诺基亚的收入占其营业额76.4%，订单以新兴市场产品为主，需求颇大，订单愈接愈多，这带动比亚迪电子去年营业额劲升89%至57.67亿人民币，纯利上涨50%至10.93亿人民币，每股盈利0.58元。

　　反观富士康的生意则以市场占有率不断下降的摩托罗拉比例较重，占07年营业额39%，这拖累期内收入及盈利升幅分别仅3.4%及0.4%。撇除官司因素，盈利前景必以比亚迪电子为佳，但目前手机代工市场竞争剧烈，官司结果将为双方带来此消彼长的局面。

　　不过，据彭博综合券商预测，比亚迪电子的预测08年市盈率仅9.8倍，低于富士康的11.3倍，平均目标价亦只有11.57元，目前估值，或多或少反映到诉讼带来的影响，甚至已为比亚迪电子「打定输数」。

　　富士康于07年10月份向比亚迪电子提出新的指控，指其透过富士康前员工非法获得机密资料，而建立出与富士康开发的手机生产系统极为相似的系统，富士康寻求的补偿包括限制令、交付被挪用及侵犯权利材料、交出利润，以及由法院评定的损害赔偿及惩罚性损害赔偿。

　　生产系统倘被禁必失大客订单

　　两名曾在富士康任职的比亚迪电子的员工已因侵犯商业秘密罪成立，先后判有期徒刑，加上于今年4月份，比亚迪电子承认其创办人及前执行董事兼副总裁夏佐全接受调查，这大大打击投资者对比亚迪电子官司赢面的信心，股价因此跌至低于8元水平。

　　据比亚迪电子去年在本港上市时的招股文件显示，母公司比亚迪将为比亚迪电子作出「弥偿保证」，诉讼一旦败诉，母公司将为所牵涉的一切债务、损失、赔偿、费用及开支(如有)作出弥偿，但不包括未来利润与收入损失，以及被判遵守禁制令。虽然金钱赔偿不成问题，但市场目前所忧虑的是，比亚迪于官司中败诉，其手机生产系统的使用被禁制，其大客户如诺基亚对该公司必然敬而远之，订单大幅减少。

　　根据摩根士丹利4月中发表的研究报告指出，比亚迪电子第2季从诺基亚接获的订单仍处于上升趋势，若该公司最终能维持以现有技术生产，即使形象受损，其客户很大机会不会削减订单，在不明朗因素除去之后，接新订单速度反而有望增加。

　　富士康与比亚迪电子的官司将于6月开审，预料审讯需时，途中有任何对比亚迪电子有利或不利的新消息，均会令股价大幅波动。

　　有望技术反弹官司有危有机

　　观乎目前距离开审日子不远，但比亚迪电子股价企稳，成交突见增加，股价出现技术性反弹亦不足为奇。

　　虽然官司变数颇大，但投资者可考虑投机买入比亚迪电子小注博反弹，若股价反弹至9元水平便减持，留有货底静待官司进展，若该公司最终没有被禁制使用其生产技术，盈利将有望继续增长，股价亦能大幅反弹，有望为投资者带来可观的进帐。(明报财经) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。