多难兴邦 中国股市找到“长牛新起点”

　　□ 董少鹏

　　汶川大地震发生11天来，全国人民和灾区人民一道，共同谱写了一曲团结一致、众志成城、不畏艰辛、百折不挠的抗灾壮丽凯歌。而作为国民经济晴雨表的中国股市，在大灾面前表现基本稳定。20日受到有关余震预警因素的影响，大盘大幅度下跌，但昨日午后迅速回稳，表现出鲜明的底部强势特征。

　　在救灾的同时，中国证监会等有关方面既采取措施稳定股市，又积极地推进市场改革和发展。近期，在加强证券公司合规管理、规范上市公司重大重组等方面陆续推出新措；部署了证券期货业信息化工作；创业板、股指期货等的准备工作也在有序推进之中。

　　国务院总理温家宝21日主持召开国务院常务会议，强调要以科学发展观统揽全局，坚持“两手抓”，一手要毫不松懈地抓抗震救灾，一手要坚定不移地抓经济发展。近一段时间证券管理层的工作安排，正体现了坚持“两手抓”的精神。

　　可以预见的是，中国股市在经历了前期暴跌之后，在一系列配套改革措施的护航下，已经到了“长期牛市”的又一个新的起点。

　　有关专家预计，从灾区经济总量而言，占到全国经济总量的份额有限??包括四川以及周边地区估计总共在6%左右。当然，汶川大地震对于全国局势的影响不仅仅表现在经济方面，还必然涉及到社会、政治以及人们的心理层面，所以，灾区形势稳定，国家形势才能稳定。面对突如其来的汶川大地震，中央果断判断形势，进行了强力部署。温总理亲临灾区第一线，中央新闻单位全天候直播灾区救援情况。这有效的引导了社会舆论，为稳定工作打下了坚实基础。形成了难得的万众一心、同心同德的局面。

　　抗震救灾期间股市的基本稳定，不仅是对经济基本面的反映，也是对政治社会综合形势的反映。股市的基本稳定是人们心态稳定，信心持续的体现。

　　古人说，“多难兴邦”。从1998年特大洪灾，到2003年的“非典”，从2008年初的南方冰雪灾害，到此次的地震灾害，以及国际上的某些压力，都促使我们国家强健自身，加快改革发展，提高综合实力，增强了抵御各种压力和风险的能力。如果说股市具有长期强劲上升动能的话，归根结底是国家实力显著增强的结果。

　　2007年10月中旬以后，股市在经历了自发调整和非理性暴跌之后，政府冷静处理，推出了一系列“护市”组合拳。市场参与者普遍感受到政策的暖意。但同时，不少人士继续对大小非、再融资等问题表示担忧。我认为，这些担忧其实有些过度了。股市实行全流通是必然的，长期阻止限售股抛售是不可能的；再融资也是必然的，只要依法履行程序，是不应当予以“道德性”指责的。关键的还是依法办事，发挥市场的约束作用。

　　判断当前市场的形势，还需要冷静客观的评估三个因素：4月22日以来的大盘回升是否主要依靠游资维系？大小非减持压力是否真像舆论炒作的那么大？汶川大地震是否会改变中国经济的基本面？我认为，第一，目前市场呈现的投资价值，已经得到主流资金的认可，只不过这些资金入场的战线长一些罢了；4月22日以来的大盘回升主要依靠游资维系的判断是经不住推敲的。第二，不仅实际减持的金额并没有那么巨大，有减持欲望的份额也没有那么大。即使舆论上有刻意渲染、炒作大小非减持压力之嫌，管理层还是认真对待，积极回应舆论的压力，采取了进一步的限制性措施。应当充分认识到这些积极措施的意义。第三，即使发生了汶川大地震，影响中国股市的基本因素的改变也不大。地震造成的伤亡不小，但对整个国民经济体的影响也是有限的。昨日举行的国务院常务会议明确指出，“汶川地震对灾区经济造成严重影响，也对整体经济运行增加了一些新的不确定因素，但不会改变经济发展的基本面”。这个判断是充满信心的，也是负责任的。

　　随着救灾形势的相对稳定，“灾后重建”将替代“救援”，成为一个时期的主题。当然，灾后重建工作是艰巨的和长期的，但由于重建阶段的启动，受灾地区形势稳定，对于“进一步加强和改善宏观调控，着力控制物价上涨，着力保持经济平稳较快发展”，对于经济发展大局，具有决定性的意义。

　　伴随这一实质性变化，股市有可能走出阶段性上涨行情。综合分析影响股市各种因素，我认为，上证综指回升并维持在上证综指4300点上下是基本理性偏暖的，是合适的。2008年大盘能够走到上证综指5000点一带。

　　长期看，实现市场由“局部流通”向“全流通”的过渡，最好的办法就是在过渡期内实施“注入优质资产”工程。随着优势资产的持续注入，中国股市的牛市趋势仍将延续。而且，由于中国经济能够保持20年左右的持续稳定增长期，中国股市“短熊长牛”是完全可以期待的。

　　我确信，“多难兴邦”的逻辑一定会在中国股市得到体现。去年底到今年初的暴涨暴跌再次警醒股市投资者：一定要远离炒作，一定要理性参与。教训会使坚强的人更加有力，而接受教训的人多了，市场就更加稳健了。