不少股票已走在上涨的路上

　　⊙山东神光金融研究所 刘海杰

　　美国次贷危机曾给我国银行业带来阵痛，年初的雪灾让我国的电力企业遭受损失，高企的油价让我国炼油企业亏损巨大，大幅提高的铁矿石价格曾给钢铁业带来压力，低迷的行情让中国的券商业绩下滑，刚刚发生的地震又让四川灾区当地的企业遭受打击……种种不利发生时，市场的预期是多么糟糕，而当这些最坏时期已经过去的时候，很多公司的股价早已走在上涨的路上。

　　炒股不能光看数字也不能走极端

　　2007年的时候，没有多少人关心CPI、PPI、M2这些术语，但是到了2008年，几乎所有投资者都关心这些数字。人们为什么会越来越关心这些数字呢？因为大家担心我国的经济可能减速，通货膨胀压力无法控制，企业利润增速可能下降。

　　那么，这些担心对投资究竟有没有用呢？笔者举两个简单的例子，一个是2008年初的雪灾，在全社会大力支持下，我们平稳渡过了难关，第一次检验了我国厚实的经济基础。另一个例子就是日前发生的地震灾难，地震发生后，全国人民给予了灾区极大的支持，国务院的最新会议指出，地震不会改变我国经济发展的基本面，我们一定会战胜地震灾难。所以，我们不要总是把事情想得很坏。就算是通货膨胀压力比较高了，我国的经济也会而且一定会保持健康发展，这就足以给股市提供坚实的后盾。

　　此外，投资者还担心的就是各个行业在近半年中遇到的这样那样的问题，但事实上，关于次贷问题，银行通过计提基本解决了，业绩几乎没有受影响；电力企业在雪灾和地震中虽有损失，但这些损失一定是发生在企业境况最坏的时候，当最坏的预期已经发生了的时候，也就意味着好的预期将逐步体现，所以我们会看到近期电力股持续走好；券商行业在行情下跌中损失明显，但是有了融资融券这些创新业务，未来的预期就不见得太坏了。

　　总之，当一个行业或企业最坏的状况已经发生的时候，或许就应该是考虑投资的时候了。因为你在最坏的点进去，待企业基本面稍微转好，你的回报往往会比入场成本要高。所以，投资不能光看数字，也不能走极端，克服心理上的这些恐惧感，你才不会沦为羊群中的一员。

　　目前点位还有多少公司让人弃之不及？

　　大盘从3000点起来，目前也就涨了500点左右，尽管两市有不少个股涨幅超过同期大盘，但是市场整体市盈率水平也就在25倍左右，部分行业甚至比市场平均水平还低。屈指算来，还真没几个行业或者板块还处于非卖不可的状态。但实际情况是，机构们整体仓位水平还是比较低。仔细分析，发现这段时间基金的赎回压力比前两个月要大，而提前获利的QFII等有减仓之举。

　　笔者认为，基金的赎回和外资的减持主要还是利益驱动，并不能得出A股没有投资价值这样的结论。相反，看看最近市场热点转换，我们可以清楚地发现，当期估值水平比较高的行业还是受到资金追捧的，比如多晶硅板块、煤炭板块。增量资金为什么要关注这些群体呢？原因其实很简单，就是预期。对企业成长性的预期，对产品价格上涨引发企业价值重估的预期。

　　与4000点、5000点位置相比，目前没有多少公司还让人弃之不及，相反有很多公司值得重新关注，只不过需要关注的是，是否相对安全或者能涨多少的问题。