油价高企 新能源板虚张声势

　　受纽约国际原油价格不断创出新高并在21日盘中创纪录地突破132美元消息刺激，新能源板块成为近期市场追捧的热点。

　　5月22日，金山股份（600396.SH）、有研硅股（600206.SH）双双涨停报收，多晶硅概念中的川投能源（600674.SH）、天威保变（600550.SH）和乐山电力（600644.SH）的涨幅也分别达到了9.77%、8.60%和7.33%；当日，由大智慧编制的新能源板块指数以2.58%的涨幅成为两市涨幅榜首。

　　当日，上证指数受外围股市下跌小幅低开后振荡整理，当日报收于3485点，下跌1.65%。

　　高油价激活新能源

　　目前，全球的能源消费一直以石油、天然气和煤炭三者为主；不过近年来太阳能、风能和生物质能等可再生能源发展迅速，各国对于新能源的支持态度也很明确，如美国在去年12月就通过了修改后的新能源法。

　　宏源证券在此前一份关于《高油价下的投资机会与选择》的报告中指出，“我们认为高油价背景下，新能源和医疗保险（生物制药）可能成为类似于网络经济的全球经济的新增长点，引领全球市场（包括A股市场）向上展开一轮大级别的反弹行情。

　　截至目前，全球主要新能源上市公司去年年报基本公布完毕，总体来看业绩增长明显，大多数公司盈利能力大幅提高。如全球第一大风电整机企业丹麦VESTAS集团去年的毛利率就高达17%，创下了近年来的新高。

　　根据我国《可再生能源中长期发展规划》，预计到2020年我国可再生能源在能源消费中的比例将达到16%；具体来说，太阳能发电、风电和生物质能发电将分别达到200万KW、3000万KW、2000万KW，并力争使可再生能源发电装机占总电力装机容量的比例达到30％以上。

　　信达证券在本周一发布的策略报告就认为，从政策角度来看，可再生能源发电也是完成节能减排指标的重要手段，对于新能源板块来讲，太阳能、风能和石油替代能源等相关子行业的投资机会值得关注。

　　炙手可热的多晶硅行业

　　对应到A股市场，目前最受资金追捧的新能源概念莫过于多晶硅。

　　多晶硅是整个晶体硅光伏电池产业链条中技术壁垒最高、投资额最大和建设周期最长的一环，这也就决定了多晶硅是整个行业链条中利润最高的部分。

　　记者了解到，目前多晶硅行业带来的高利润主要源于较高的技术壁垒和供不应求的市场格局。

　　据东方证券分析师邹慧介绍，从全球市场看，光伏产业的多晶硅来源主要还是传统的七家大公司，而且多以长单价格为主，现货市场只占小部分，不足以影响行业整体价格水平；而目前长单价格高企的走势则决定了大家对于未来多晶硅价格的预期。

　　另一方面，从2005年开始，多晶硅现货价格从每公斤55美元一路攀升，至去年12月市场现货价格甚至摸高至每公斤400美元，至今市场平均价格仍维持在每公斤300美元左右，而国际先进多晶硅企业的成本大约在每公斤15-25美元，致使国内众多企业纷纷加入该行业。

　　据统计，目前国内多晶硅项目已超过50个，规划产能超过1000吨的厂家达24家，这24家的整体产能规划大约为10万吨。

　　不过，按照国际大厂的经验，一个项目的投产建设期2年，完全达产则需要4-5年。

　　记者了解到目前国内厂家产能去年仅为1000吨，今年预计将达2.126万吨。涉及的上市公司主要包括通威股份、天威保变、川投能源、乐山电力、南玻A和美国上市的无锡尚德等。

　　邹慧认为，“随着多晶硅产量的逐步释放，多晶硅行业的盈利空间肯定会缩小，目前对于多晶硅厂商来说就是盈利周期的高点，从估值角度来说，我们并不应该给予过高的估值。”