联合证券：四低策略的胜利——本轮反弹总结

　　行业与公司

　　?兖州煤业：合同煤价格大幅上涨37.9%。

　　?电力行业：部分省市地区煤炭库存低于警戒线。

　　?宝钢股份：一季度产品价格迟迟未公布。

　　?医药行业：一季度医药企业盈利能力良好。

　　?房地产业：楼市观望情绪仍然浓厚。

　　重要资讯

　　?深圳证券交易所上市推广部副总监邹雄22 日表示，为了防止投机性过重，深交正在研究提高创业板的交易门槛。

　　?银监会统计显示，截至5 月21 日，银行业金融机构共向四川灾区发放抗震救灾和灾后重建贷

　　款65.02亿元。

　　?纽约7 月份基准原油期货定格在133.17美元，再创有史以来新高。油价毫无阻拦的疯涨，正在全球范围内引发新的恐慌和不安。

　　四低策略的胜利??本轮反弹总结

　　市场对于政策转暖关注度的降低，加上地震灾害的冲击，我们初步判断此次政策导致的反弹告一段落，根据我们的观察，对此轮反弹作了一番总结。

　　在近一个月的反弹行情中，热点转换如走马灯，从券商、农业、有色、创投到医药、煤炭石油、新能源、灾后重建等等，几乎每天都有板块轮涨的迹象。令人担忧的是此轮行情主要是游资在“煽风点火”，而以基金为首的主流资金显得较为沉闷，虽然从5月中旬开始基金有大量加仓的迹象，但基金加仓的金融、钢铁等品种表现平淡，对市场人气的刺激远不如游资。

　　事实上，游资与主流资金截然不同的操作风格，反映出的是市场分歧短期内难以弥合，市场恐难形成一致上涨的合力，再加上对下半年宏观经济增长的重重担忧，所以我们对于后市的走势表示谨慎。由于我们认为前期对宏观经济的悲观预期是现阶段市场持续调整的基本原因。而此次反弹则更多是出于政策信号转暖的考量。在此大背景下，我们提出了以“四低”策略把握反弹的投资建议：低贝塔、低存货、低估值、低大小非。

　　总结来看，四低策略取得了很好的超额收益。并且随着宏观经济继续向弱，低贝塔行业威力体现，四低策略组合领先优势将会继续扩大。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。