连续三个月跑赢股基 QDII基金跨市场优势凸显

　　5月21日，银华基金的新QDII最后一天募集，据称实际募集到的金额远远小于计划。QDII基金到底要驶向何方成为投资者关注的焦点。

　　而此前，很长一段时间以来，QDII基金饱受诟病。中国本土基金到底该不该出海“捕鱼”？呛到嘴里的海水又是什么味道？5月中旬证监会和外管局在青岛召开的一次特别会议，对此作了阶段性总结。

　　创新将成

　　QDII基金焦点

　　5月16日，“QDII试点总结研讨会”在青岛召开。

　　据报道，某位接近证监会的人士透露，QDII将实行更为灵活的审核制度。

　　本报记者就何谓“更为灵活的制度”采访了一只QDII基金的负责人。该负责人表示，所谓更为灵活的制度，他们公司传达的精神大致是，QDII在制度上的一些具体的、实用性的创新。

　　这主要是因为，在实战之中发现最初发行的几只QDII规模过大，当建仓完成后，因为规模和制度上的缘故，极难根据市场风向的调整，进行仓位的调节。同时还存在其他的诸如比较僵化的弊病。如对于海外金融衍生品的买卖的争议，如果QDII基金在香港买入一只投资中国大陆“B股”的理财(相关:证券 财经)产品，那么是不是就违反了相关的国家规定呢？毕竟，目前内地B股依然不对内地机构这种法人投资者开放，而只对个人投资者开放。

　　目前，具有QDII资格的基金公司希望拥有更大的自主权，来发行不同投资侧重点的QDII基金。当然，这也带有更大的风险。

　　但是该负责人认为，富贵险中求，现在他的基金已经大幅增仓，因为他认为“市场不知道什么时候就会涨起来”。所以现在他个人更担心的是踏空的风险。

　　该负责人表示，给基金公司更多的灵活度是因为，如果大家都采取诸如“中国主题”这样类似的概念，本国的基金在海外一起抢有限的本国股票的筹码，做一样风格的投资，而失去选择其他机会，会让获取投资收益的机会减少。即大家都到海外买本国股票，即使炒起来了，也不是什么好事，他认为最好是炒高后卖给外国人，而不是卖给后来的中国新QDII基金。

　　因此，基金品种的“创新”，是未来QDII基金投资方向转变的一个主要工作方向。

　　总的来说，本次会议就QDII产品设计、交易模式、核算估值及投资者教育等事项提出了较之先前更为细致、具体的内容。

　　上述负责人证实，此次会议气氛比较严肃。证监会领导直言不讳地指出，从QDII基金先前的表现看来，其中存在着一些应该反思的问题。

　　连续仨月

　　跑赢股票型基金

　　证监会基金部副主任杨秋梅指出，目前QDII发行与运行状况并不乐观，这次会议就是要总结其中的原因。

　　而同时参加此次会议的国家外管局资本项目副司长孙鲁军则对媒体表示，国家外管局与证监会紧密合作、充分协调与沟通，要根据市场的具体情况灵活掌握QDII额度。

　　QDII基金自诞生以来确实运行得不理想，但在最近一轮下跌之中，却表现得比较抢眼。5只QDII基金4月份平均上涨了7.39%，连续第三个月跑赢A股股票型基金。晨星发布了开放式基金近3个月回报的排名，其中南方全球精选以4.01%的正收益率跃居国内所有开放式基金第一名。

　　个中原因被多位市场人士强调，QDII基金确实显示了跨市场投资的优势。即海外成熟市场下跌幅度可能远小于新兴市场的下跌幅度。而上述QDII基金负责人称，海外市场所拥有的更广泛的避险工具和对冲工具，都为QDII基金提供了更多分散投资风险的机会。对于本次会议，他告诉记者，这是一次以研讨会形式进行的会议。参加者为证监会、外管局的相关官员及全部QDII基金公司和已经申请了QDII基金资格的基金公司。本次会议并没有新政策的出台。

　　银华基金境外投资部总监谢礼文曾表示，率先出海的同行们遭遇了次贷风波，但是客观地说，他们在同类可比的海外基金中依然获得了不错的业绩排名；在国内市场，一季度QDII的表现已经明显超越A股基金。从长远来说，大多数基金公司都相信，单一市场的投资风险是必然的，全球化投资策略将是未来投资和理财的合理方向。

　　被投资者认同

　　尚待时日

　　“虽然QDII基金近期表现已经很好了，但是其诞生以来的表现并不令投资者满意。因此才有了青岛会议的召开。”工银瑞信全球机会基金经理郝康说。

　　而在会议召开前夕，证监会出台了《关于证券投资基金管理公司在香港设立机构的规定》，允许基金公司根据自身业务发展需要，在香港设立机构，从事资产管理相关业务。香港机构可以采取分公司、办事处、子公司等形式。

　　这一规定，被基金界人士广泛解读为管理层对于基金公司“海外事业”的政策面支持。但是近日这种政策面的积极支持却与投资者的态度冷淡形成了鲜明的对比。

　　郝康对此叹曰，投资者要的是投资回报，仅仅跑赢大势或者跑赢同行当然不足以让投资者满意。

　　其实郝康的基金已经率先恢复了净值，在前期下跌之中，该基金因抗跌能力强，而吸引了市场的目光。

　　不论怎样，QDII基金被广大基金公司看好的同时，尚未重新得到投资者的认同。

　　能够进一步说明这种不认同的情况是新基金发行糟糕到谷底。

　　根据最新的情况，银华的新QDII于5月21日结束募集。该基金公司一名中层人员表示，其实，他们公司的这只基金本来可以很早便发售，但是当时一直没有获得审批。她认为：“如果早几个月发行，肯定不会是今天这个样子。如果是去年高峰时发行，以银华的市场号召力，300亿的募资额度也是可以达到的。”而如今，虽然计划募集70亿，但是在记者的一再追问下，该工作人员表示，基金成立是可以了，但是实际募集到的款额很可能在10亿以下。

　　银华全球基金发行后，随之接力发行的QDII产品是海富通中国海外精选基金，该基金由本周一至6月20日公开发售，募集规模为20亿美元，是今年以来第四只公开发行的QDII基金。

　　此外，交银施罗德旗下的QDII产品??交银施罗德环球精选价值证券投资基金，日前已获证监会批准募集，公司计划下月筹备发行。由此可见，QDII基金的发行可以说是紧锣密鼓。

　　其实，除了最早发行的前4只QDII基金发行情况喜人外，从工银瑞信开始，QDII基金便注定了小型化的趋势。

　　

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