华光海运6月在港交所“复活”

　　每经记者刘小庆发自上海

　　华光海运（00067，HK），这个看似陌生的名字却因香港一代船王赵从衍而名扬香江。八年前，由船王赵从衍一手创立的华光航业（曾用代码00095，HK）在经历大风大浪之后最终惨淡退市。但谁又能料到八年后的今天，赵从衍四子赵世光东山再起，并将华光海运再度驶到公众面前，这一次，他们计划今年6月份通过IPO募集12.75亿港元。

　　卖点一：台湾干散货航运龙头助阵

　　《每日经济新闻》5月23日获悉，华光海运计划出售1.25亿股股份，占扩大后股本的25%，每股发行价7.78港元至10.2港元，IPO最高募集资金12.75亿港元。嘉诚亚洲为此次招股的保荐人。据悉，该公司初步决定于5月29日启动公开招股，股份预期6月11日在港交所主板挂牌。

　　在香港市场，每只新股上市都会亮出自己的卖点，华光海运同样不会例外。作为全球发售的一部分，华光海运已经引入新加坡上市商品交易商来宝集团及台湾地区最大的干散货航运公司裕民航运作为基础投资者，两家公司将分别认购1000万美元及800万美元新股。

　　卖点二：上市后70%盈利用于派息

　　华光海运向港交所提交的初步招股文件显示，公司计划于截至2009年3月底止年度，派发不少于综合除税后盈利的70%作为股息，并建议可让股东选择按当时市价收取已发行股份作为股息。而未来数年的股息，暂维持至少相当于截至2009年度已派付金额水平。

　　香港某券商市场部经理向《每日经济新闻》表示，华光海运的高派息政策应该是他们的卖点之一。目前已上市的航运类股份的平均派息水平在30%~50%，从比例上看，华光海运算是比较慷慨的。

　　风险一：业绩大幅波动

　　虽然卖点不错，但是华光海运自身也有不少风险因素。根据华光海运的初步招股书披露，华光海运截至2007年3月底年度的净利润为3261.3万美元，按年增长1.64倍。别以为这是因为公司业绩稳步增长，事实上，华光海运2006年度的净利为1235.5万美元，较2005年度的9920.8万美元暴跌了87.5%。截至2006年及2007年12月底的9个月，净利润分别为2014.9万美元及2397.2万美元。

　　业绩大幅波动的根本原因在于，华光海运主要收入来源是租金及出售船舶所得款项，而报告期内出售船只数量往往成为业绩的主要决定因素。2005年，华光海运出售船舶入账2.05亿美元，到了2006年该项收入就降至1814万美元。

　　风险二：发行市盈率较高

　　华光海运此次每股发行价为7.78港元至10.2港元，该公司此次共出售1.25亿股股份，占扩大后股本的25%，该公司上市后的市值最高将达到51亿港元。

　　华光海运保荐人嘉诚亚洲的研究报告预测该公司2008年及2009年3月底财年，盈利分别为3540万美元和5070万美元。依此计算，华光海运2009年的预测市盈率将达到12.6倍。目前香港上市的太平洋航运（02343，HK）派息率达到50%，未来两年的预测市盈率仅为6倍。从这个角度看，华光海运的发行市盈率并不是很吸引人。

　　链接

　　华光海运：见证赵氏船王家族兴衰史

　　赵从衍，江苏无锡人。在上海东吴大学法学院求学期间，与同学倪亚震结为伉俪。1945年，赵从衍涉足航运业，拿出全部家当买下一艘二手货轮“国星号”，成功赚得人生“第一桶金”。1948年，赵从衍带着妻儿乘“国星号”离开上海，移居香港。

　　直至上个世纪70年代末，香港发展成为全球著名的国际航运中心。赵从衍与当时环球航运包玉刚、东方海外董浩云、万邦集团曹文锦齐名，获得“香港四大船王”美誉。当时，包玉刚专营油轮，董浩云主攻货柜轮，而赵从衍擅长经营散装货轮。赵从衍旗下华光航业于1973年在港上市。

　　20世纪80年代，全球航运业陷入低谷，华光航业也遭遇财政危机，并欠下67亿港元，公司股份被强令停牌。卖产业、卖古董，誓死保卫华光的赵从衍最终保住家业，1986年，华光成功获得债主批准，展开资产重组，次年恢复在交易所挂牌，但因股价低迷，在2000年终被撤销上市。而直至1992年，华光才还清巨债。

　　刚刚解决外患的华光又陷入内讧，一场豪门争产风波持续数载。赵从衍1999年去世，倪亚震2000年去世。赵从衍和倪亚震婚后生下赵世彭、赵世仪、赵世曾、赵世光和赵世亮四子一女。

　　如今赵世光是华光海运的主席，而其女儿赵式明则继承了父亲的衣钵，成为公司副主席。赵世曾目前也拥有一家香港地产上市公司叫卓能集团（00131，HK）。 (来源：每日经济新闻) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。