金融街:惠州项目年内贡献利润

　　公司现有业务架构为“出租经营+开发”、“写字楼+非写字楼”的双业务架构，在保证业绩稳定的同时，能获得业绩的快速成长。公司未来发展战略将聚焦于商务地产和京津地区，该战略正确而可行。

　　公司资金充足，资金压力很小。拿地项目上将控制结构，保持谨慎，产品类型上集中于高附加值产品，包括城市核心区商务综合体和高端公寓等。北京市将致力于打造北京国际性金融中心，这将提升公司成长空间。金融街西扩年内有望出成果。

　　惠州项目良好的盈利前景已经较为清晰，盈利空间来自于巽寮湾得天独厚的区位优势和海湾优势、惠州第二产业发展创造的房地产市场机会、拿地成本很低（楼面地价300元左右）、拿地后立即开发避免囤地造成的财务费用等前期费用过高。巽寮湾项目风池岛一期酒店式公寓中小户型产品设计，很好地切合了当前的市场需求，有利于公司快速销售和积累客户资源。喜来登酒店和风池岛酒店式公寓年内有望产生收入贡献。

　　维持前期2008年0.47元和2009年0.71元EPS预测；7.5%贴现率对应的RNAV为14.72元。目前股价10.45元，对应2008年PE只有22.2倍，2009年PE为14.7倍，净资产对应的PB只有1.83倍，PB估值创下自2004年1月2日以来新低。维持“增持”投资评级，并持续重点推荐。 (来源：国泰君安) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。