樊纲: 震后重建不是调整从紧货币政策的理由 5月24日，中国经济50人论坛唐山研讨会在唐山召开。著名经济学家樊纲表示，震后重建不应成为从紧货币政策放松的理由。
点评:5.12特大地震灾害,对当地经济乃至更大范围内的经济发展产生了极大的负面影响.灾后重建，会带来大量的建设需求。
GDP作为一种增量，灾后重建在一定程度上会加快GDP的增长。不可否认，在既有的从紧货币政策框架下，我们认为，
管理层将面临较大政策调整压力，比如灾区区域的信贷政策已有放松调整的预期，但从经济基本面来看，此次地震有显著的地域性特点，不会从根本上改变全国经济发展的趋势，也就是说，使从紧货币政策发生逆转性调整的理由暂时来看并不是很充分。
弱势整理将延续 周一深沪大盘展开回调的走势，深沪股指分别下跌-2.67%和-3.13%，双双以中阴线报收，成交约1100亿，投资者谨慎观望气氛明显加重。我们认为，大盘短线仍有调整的要求，4.24日形成的政策性缺口将面临考验。
昨日大盘的调整使得个股活跃度明显降低，题材股的炒作也快速降温，金融、地产、钢铁等权重股纷纷下挫。对于地产股而言，经过连续几年的快速成长，行业“拐点论”已浮出水面，对未来增长预期的分歧导致了资金的频繁进出，宏观调控紧缩货币政策将抑制行业未来增长的势头，这是二级市场中地产股难以有持续性表现的原因。
受电信重组消息影响的3G概念股则继续出现在涨幅榜前列，其中
中卫国脉、
中创信测涨停,
东方通信、
亿阳信通继续大涨。此次电信重组的终极目标是打造三个全业务运营商。而从技术演进的角度来说，未来运营商欲成为有竞争力的全业务经营者，其实力将主要体现在两个领域，即无线宽带接入和有线宽带接入，而运营商的投资重点也将主要在上述领域展开，因此设备制造商和系统集成商龙头企业
中兴通讯，光纤光缆光通信领先厂商
烽火通信、
亨通光电和
中天科技，系统软件集成厂商龙头亿阳信通和
华胜天成投资者可继续关注。
目前来看，人民币持续升值、劳动力成本上升、原材料价格不断攀升等因素，正在逐渐影响上市公司的业绩。一方面，对成品油、电力等价格的控制造成一些企业出现政策性亏损；另一方面，多数A股上市公司转嫁产品成本的能力并不强。因此我们认为，包括基金在内的各类投资者，对A股市场仍旧持十分谨慎的态度，主要原因还是出于对2008年上市公司业绩的担忧。
4月24日以来指数的运行基本上维持3450-3750点的箱体震荡，上周指数已下破底部。抛压一方面来自于对前期急升的技术性回吐，另一方面是机构近期积极调仓所致。应该说，后市如果全部回补4.24政策性缺口3296-3461点，预示着市场整体性机会在趋弱。我们认为，在国内金融数据、经济数据出现积极变化，或预期出现积极变化前，A股市场将呈现区域震荡整理的走势，短期主要波动的区域可能在3300-3400点。
操作策略上，仍应坚持“仓位控制、波段操作”的原则。在经济、业绩、估值层面均面临不确定性的背景下，成长性行业仍然是不变的投资主线。
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