西南证券：上交所再发新规规范大小非解禁

　　上交所再发新规规范大小非解禁

　　昨日，上海证券交易所发布《上海交易所大宗交易系统专场业务办理指南（试行）》，再次规范“大小非”减持行为。

　　点评:指南规定，大宗交易出售方的信息披露义务包括：减持比例达到5%的，应当在三个交易日内公告，并在公告后的二日内不得再行买卖；5%以上大股东因减持股份导致其持股比例低于5%的，应当在二个交易日内公告；公司控股股东因减持股份导致公司控股

　　股东或实际控制人变更的，应当公告权益变动报告书；已实施股改公司的股票，持股5%以上股东每增减1%时必须公告。4月21日，中国证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，明确在股权分置改革中获得流通权的“大小非”，解除限售后一个月内减持的数量超过公司股份总数1%的，应通过大宗交易系统转让所持股份。但此后的违规减持现象此起彼伏，近一段时间以来，市场的持续调整除了经济基本面所带来的压力外，大小非解禁的压力也使得市场不得轻松，在此期间，监管部门、交易所发布了一系列针对大小非的多项规则，随着各项规则的付诸实施和完善，市场交易将逐步规范和公平，也将给市场缓解相当的压力。

　　震荡整理是现阶段行情的主要特征

　　周二沪深两市大盘全天维持弱势震荡，尾市略有回升，日k线各收一小阳十字。昨日股指受中国石油和中国石化两股波动的影响较大，成交量继续萎缩，市场观望气氛浓厚。从盘面上看，板块中，券商板块涨幅居前，其中国金证券涨停，海通证券涨幅超过9%，而国元证券、长江证券等券商股涨幅也较好，券商板块近段时间调整幅度比较大，出现技术性反弹也是在情理之中，除了券商板块外，有色金属板块也整体涨幅居前，在金瑞科技上攻带动下，厦门钨业、西藏矿业、包钢稀土、中金黄金等个股也有所表现。昨日中国石化虽然再获国家补贴，但该股并没有出现投资者预想中的上涨走势反而低开走低，对股指形成一定的拖累，从而压抑股指做多的热情。

　　由于目前市场对基本面的看法并不乐观，在油价高涨、成本上升、经济增速下滑、需求可能放缓等诸多因素的影响下，各板块都出现不同程度的向下预期。而从均线系统来看，目前5日和10日均线已经跌穿30日均线并维持小幅下行的态势，对股指运行形成一定的反压作用。在技术形态趋于恶化，短线大盘在上涨无力的情况下将会继续蓄势整理。市场的投资方向主要来自于部分行业和个股的结构性机会。

　　通过回顾下调印花税后的这一轮反弹行情的表现，我们发现投资者关注和认同的行业板块高度趋同。从表现上看，主要分为两条线索，一是与涨价题材相关，如煤炭、钢铁、原料药、基础化工等，二是与受灾和投资相关的投资品种，如钢铁、水泥、建筑机械等。正是由于投资者的高度认同，使得这些板块在上涨后估值都相对偏高。上述板块，由于其热点转换较快，使投资者普遍感到操作困难，对短期热点难以把握，追涨困难，加上基本面被认可的板块缺乏估值吸引力，因此投资者普遍无法深度建仓。另外，由于当前中国经济的宏观不确定性依然存在，尤其是全面通胀和出口下降对经济增长的负面影响，因此股市的动荡目前还没有过去，因为经济增长还没走入一个稳定持续增长的阶段，国际环境影响还在制约着中国。而市场走好关键还要看宏观面经济的预期、对企业的预期和对上市公司业绩的预期。从央企一季度生产数据可看出，企业效益下降已经出现，一季度央企利润总额比上年同期减少60亿元，这是国资委成立五年来的首次，同时企业财务风险在加大，预计央企今年利息支出今年将加大34%。企业现金流大幅度下降，应收账款增长过快，对工业企业利润的挤压明显。

　　近期两市成交金额持续出现萎缩。在4月24日出现利好政策之后，成交金额迅速放大，沪市单日成交金额一度达到近2000亿元，而且基本上一直维持在1200亿元左右。但是近期的沪市成交金额一下子萎缩至1000亿元以下，昨日只有560亿元，为近期之新低。成交金额如此迅速萎缩，不仅仅反映了市场新增资金进场速度降低，而且也反映了当前市场的压力渐渐显现。但与此同时，大盘也难有进一步的下跌空间，这是因为市场中的基金等机构资金重仓的银行股、保险股等权重股缺乏进一步下跌的空间。而由于此类个股又是市场的权重股与人气股，他们下跌空间不大也封闭了市场的下跌空间，从而意味着市场难以在短期限内出现大幅下跌走势。

　　在投资策略上，由于市场分化格局明显，投资者应该围绕业绩重新布局。对个股的选择，不仅要关注其业绩的高低，更要注意未来业绩的成长空间，特别是那些处于业绩拐点的上市公司更值得投资者关注。另外对于一些独特行业也要给予高度关注，在高价资源时代、市场需求强劲的前提下，煤炭和化工产品部分产品先后创出新高，而国际市场的天然气、尿素、氯化钾等基础化工产品的价格继续上涨，煤化工行业的甲醇、醋酸、纯苯以及橡胶、草甘膦等的价格都出现了回升，因此与之相关个股均值得关注。而从节奏把握上需要注意的是，由于区域震荡整理将是现阶段行情的主要特征，因此投资者在操作时追涨需要谨慎，参与时机上应以回调逢低分批吸纳为主。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。