沈阳化工（000698）：上半年预增超100%

　　 西南证券 兰可

　　
　　 事件：沈阳化工昨日公告称，预计2008年中期净利润同向增长100%以上，上年同期净利润8250万元，每股收益0.195元/股。

　　
　　 点评：业绩大幅度增加的原因主要是产品盈利向好，主要产品PVC糊树脂和丙烯酸及酯销售状况良好；同时2008年所得税由33%降低到25%。预计沈阳化工2008年可实现每股收益0.45元以上。根据2008年4-5月份的市场状况，我们发现，沈阳化工的主要产品PVC糊树脂和丙烯酸及酯销售状况不仅好于2007年，而且环比也超过2008年1-3月份。

　　
　　 我们预计，如果不出现意外，公司二季度业绩将超过一季度。也就是说公司2008年上半年业绩将有望超过0.45元/股。我们预计沈阳化工2008-2010年的每股收益0.73元、1.11元和1.65元。考虑到其业绩未来三年复合增长率在50%以上，未来12个月的合理目标价位为23-26元，给予“买入”评级。

　　
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