柳化股份：配股募资 建设项目

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　　异动原因：

　　公司股东大会通过10配2.5-3股的议案。募资85000万元用于年产20万吨醋酸项目。本项目建设期3年，项目总投资为135600万元。总投资收益率为20.58%。

　　投资亮点：

　　1、化肥、化工龙头之一：公司是广西最大的化肥化工生产企业之一，05年硝酸、硝酸铵、尿素年产能分别为18万吨、28万吨、20万吨，06年尿素产量达11.1万吨(同比增加57%)，07年硝酸年产能扩至60万吨，合成氨年产能达55万吨。

08年公司计划生产合成氨45万吨，营业收入16亿元，营业成本12.3亿元。

　　2、世界最先进煤气化技术：公司拥有的壳牌煤气化技术是世界上最为先进的煤气化技术之一，公司计划利用煤气化平台联产尿素、硝酸系列、甲醇以及醋酸等产品，依靠技术和成本优势，通过产能复制、下游延伸和行业整合获得成长。随着合成氨新项目07年的交付使用和稳定运行，按照公司战略部署，公司正在进行煤化工及煤制能源制品相关项目的论证研究工作，如果项目可行，公司将积极筹措资金，启动项目建设，确保公司持续快速发展。

　　3、拓展产业链：公司控股88%的柳化钾肥主要产销硫酸钾、硝酸钾(二元复合肥、含钾氯化铵)、工业盐酸及相关系列产品，通过投资无氯钾肥业务拓展产业链，可提高合成氨产能利用率，柳化钾肥06年、07年净利润分别为34.39万元、24万元。07年公司收购新益矿业90%股权以确保原料煤的供应。截至07年末，公司两钠系统扩能改造项目--6万吨/年两钠项目总投资5735万元，正在试产。

　　风险提示：

　　1、煤炭涨价幅度超预期，煤气化装置运行情况低于预期。

　　相关板块：

　　化工化纤板块

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