大盘震荡整理，成交量萎缩

机构：广州博信

周四大盘曾在中石化和中石油两股的带动下呈现出强势震荡的格局，但由于市场观望情绪的不断抬头，最后半小时股指出现了快速回落的走势，预计短期沪指仍将围绕3500点震荡整固。

消息面上，中国证监会昨天对《首次公开发行股票并上市管理办法》中的第十二条制定了新的适用意见。

新的适用意见对企业上市前不同比例的重组行为，划定了被重组资产（收入或利润）比例占重组方相应项目百分之百、五成、二成三种情况，其中占比百分之百的大额重组公司，在重组完成后的一年内不得进行IPO。这份“预案基本情况表”涉及内容极为详尽，包括重大资产重组类型、重组达到重大的标准、交易对方和上市公司的关系、重组是否将导致公司实际控制人发生变化等内容，以及重组进入上市公司的资产预计交易金额、上市公司支付方式等内容。可以看出，该补充规定出台目的就是为了确保上市公司规范运作，保护投资者特别是中小投资者的合法权益。此外，昨日国务院温总理主持召开国务院常务会议，研究部署当前煤电油气运河农资供应工作，会议中强调，要引导能源合理消费，抑制不合理需求。据国信证券研究所石油化工行业首席分析师李晨介绍，其中主要提出了几条值得关注的内容，包括：1、做好成品油总量平衡和市场供应。抓紧投产新建炼油能力，加强产运销组织协调，支持企业增加生产；2、千方百计保证农业三夏用油；3、大力推进产业结构调整，引导能源合理消费。鼓励节约用能，抑制不合理需求。目前与国际成品油价格相比，一旦国家放开管制，国内油价将存在每吨1000元-2000元人民币的上调空间。同时，目前中石油等炼油公司均超过70%的原油需要进口，炼油厂炼油越多亏损就越大。而如果成品油价一旦放开，无论采用什么方案，炼油行业的毛利率至少能达到7%以上，也就是说炼油行业的毛利率较现在将至少增加15%以上，因此油价放开对中石油、中石化等上市公司是实实在在的利好。

热点方面，大盘虽然继续震荡，但定向增发及整体上市题材却依旧十分火爆。随着《上市公司收购管理办法》的正式实施，市场的并购重组活动正不断持续升温，我们认为其中的原因在于当前市场正逐步进入全流通时代，由于大股东股份获得了流通权，对上市公司的态度发生了积极的变化，有动力向上市公司注入优质资产，从而提升公司的投资价值，增大公司的市值。因此，在全流通的市场下，随着并购的大量出现，重组题材个股也随之再度活跃，同时与以往相比，其内涵更加的丰富，对企业的影响也更大，将展现更多新的特点，也为投资者提供更多新的机会，后市该板块值得重点关注。

技术面上，周四大盘继续维持着震荡调整的格局，其中权重指标股、基金重仓股等板快的持续低迷，使得市场观望气氛有所加重，同时盘中个股震荡也开始加剧，因此预计大盘短期仍需整固。此外，在操作上波段操作仍是主要的操作手法，对短线累计涨幅可观的个股可暂时离场观望，同时规避强庄股的操作，以免追高被套。而后市的操作重心仍将放在寻找走势滞后的补涨品种，逢低逐步吸纳。

***风险警示：

随着股市波动的加剧，对于投资者的风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了一系列政策对股市进行调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，我们郑重提醒投资者：“股市有风险，入市需谨慎”！

（广州博信）

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