通讯行业电信行业：电信重组后的新景象

　　主要事项

　　5月24日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会和财政部三部委发布了《关于深化电信体制改革的通告》，“鼓励中国电信收购中国联通CDMA网(包括资产和用户)，中国联通与中国网通合并，中国卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动。”这标志着电信重组开始启动。

　　?? 投资建议：

　　评级未来十二个月内，电信服务业：有吸引力。

　　国内电信重组和3G业务的启动，会提升国内整个电信产业的景气度，电信产业将迎来新的景象，“整个蛋糕在变大”。所以，我们维持行业的投资评级：未来十二个月内，有吸引力。

　　?? 主要观点

　　未来三大运营商竞争的关键点将是：三种不同3G 制式的竞争。

　　在3G 时代，国内三大运营商将被发三张牌照，各运营商运营三种不同标准的3G网络，因此，国内三大运营商的竞争首先是三种不同3G制式的竞争。

　　所以，未来三大运营商竞争的关键点将是：不同制式网络的技术和产业链间的竞争。这是本质上的竞争，我们可以先撇开公司管理层面的影响。中国联通如取得WCDMA牌照，将首先取得了技术和产业链上的优势。WCDMA网络是世界应用最广，技术最成熟，产业链群最发达的。设备成本更低，技术支持更得力是其次，更为重要的是，手机终端的丰富性，漫游和互联互通的方便性，以及网络进一步演进在技术上的可靠性，将是WCDMA网络的优势所在，以及用户选择网络的重要考虑因素。中国联通如取得WCDMA牌照，至少在3G 竞争的立足点上首先取得了优势。

　　电信产业将迎来新的景象

　　国内电信重组和3G 业务的启动，电信产业的景气度会整体提升，但各大运营商受益的程度会有所差异的。 (来源：上海证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。