意甲冠军与基金排名

　　易水已逝

　　上周日，意大利足球甲级联赛最后一轮，国际（即国际米兰）2:0完胜帕尔玛，卫冕成功，取得意甲三连冠。国际的三连冠，既是对俱乐部主席莫拉蒂长期坚持的回报，也是对国际强大实力的认可，更是对国际俱乐部一直诚实运营的回报。

　　熟悉意甲的朋友都知道，长期以来，国际、尤文图斯和米兰（即AC米兰）称霸意甲，大部分冠军被三家俱乐部瓜分。上世纪90年代之后，米兰和尤文更是轮流坐庄，让国际17年没有染指冠军，直到2005-2006赛季的“电话门”事件暴露了幕后真相，原来米兰和尤文的轮流坐庄是操纵的结果。当年，尤文图斯被扣分至降级，冠军头衔重新授予积分排第二名的国际，米兰和另外两家俱乐部被扣分，而“电话门”丑闻的最大主角、尤文图斯总经理莫吉则被驱逐出足球界。

　　回顾意甲历史，米兰以前就因为打假球被降过级，而国际因为实力和诚信，成为意大利唯一一支从未被降级的足球俱乐部。

　　回到国内资本市场，基金也讲排名，而且是每天、每周、每月、每季、每年、每两年、每三年都有好事者在排名，对基金经理来说，可能在某个时间段领先，但不可能在所有的时间段领先，于是几乎所有的基金经理都会挨骂，因此在国内当一个基金经理，承受的多重压力并不比在国外当一个足球教练的压力小。

　　有压力自然就有动力，这是持有人所希望的，但是压力太大了，也会扭曲动力的方向。国内的资本市场，无论从发起者、参与者、监管者、观察者来看，都算不上是一个成熟的市场，这也就给了参与者钻空子的机会。

　　其实，从基金进入市场之初，内幕交易和利益输送的怀疑就始终伴其左右，有共同基金向社保基金利益输送的怀疑，有封基向开基利益输送的怀疑，还有一个公司旗下多支基金给旗舰基金抬轿的怀疑，还有基金为套牢的庄家接棒的怀疑......而基金的实际表现，的确不能让这些怀疑消失。

　　所以，目前的市场上，基金的排名远远不只是我们看到的基金经理运作的结果，很多时候，我们看到的排名，只是一系列利益分配、利益妥协之后的结果。

　　以所谓的旗舰基金为例，很多基金公司有“旗舰基金”，表现远远超过同盟师兄弟，这仅仅是基金经理比较强吗？当然不是，例如，许多基金公司的旗舰基金盘子很小就被封闭运行，而非旗舰基金盘子是旗舰基金的四五倍还照常开放，同出一家师门，不同的定位，前者定位为品牌，后者定位为圈钱，当然，表现和排名就大不一样了。

　　类似的手法多家基金公司运用过，除重点扶持的旗舰基金外，其它基金用尽营销技能圈钱??拆分、大比例分红、复制、复制基金再拆分、拆分基金再大比例分红……一句话，只有旗舰基金无需承担挣管理费的责任，只需负担挣排名的责任，而其它基金则负责尽可能地扩大规模，挣管理费养活旗舰基金。这种情况甚至连证监会都看不下去了，专门发文，要求同一基金公司旗下同风格的基金业绩差异超过5%时必须上报解释原因。

　　如果说，这些还只是道德层面的操作的话，那么有的基金公司像尤文图斯一样，利用与“裁判员”的关系，提前获取敏感信息，从而规避大的风险，或者获取超额利益，则是涉嫌违法的。而我们普通人都知道的“窗口指导”，这是将这种事情部分合法化了。

　　此外，还有大股东的影响。诸多基金公司的大股东是证券公司，有的基金公司，一年的换手率超过1000%，不能不让人怀疑其目的之一是为大股东在创造交易量。至于现在规定的大股东可以控股一家基金公司之外，还可以参股一家，更是让人对关联的两家公司旗下的基金重仓极度相似浮想联翩。

　　总之，基金排名从来就不只是投研实力的体现，像足球一样，太多太多的场外因素在起作用，尤其是在制度还不完善，监管还不到位的环境下。

　　但是，我们有理由相信，制度总是在不断的完善，监管也会不断的加强，内幕交易、利益输送等等，可以在某个时候瞒过某些人，但不可能在所有时候瞒过所有人，总有一天，阳光会照到早该照到的角落，到时候，也许会有基金经理会向莫吉一样被驱逐，会有基金公司会像尤文图斯一样被“降级”。

　　而我，国际的球迷，则是在这个有点乱的市场寻找基金业的莫拉蒂，寻找诚实运作的基金公司，因为我相信，只有诚实运作，才是长跑取胜的最大秘诀，只有诚实，才最值得持有人信任！ 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。