徐一钉:五月A股演绎“鸡肋”行情 遭遇资金面瓶颈

　　打印本稿 进入论坛 民族证券徐一钉由于天灾的突然降临，预期中的“红五月”并没有如期出现，近期A股市场开始呈现出“上涨也难、下跌不易”的格局。

　　导致近期“鸡肋”行情出现的原因是多方面的：1、国内宏观层面缺乏亮点；2、A股市场处在估值合理区域；3、市场对A股上市公司业绩下滑的预期；4、大小非等解禁股减持的压力；5、信心缺乏导致投资者大多观望。

　　日前，证监会要求“基金公司树立大局意识，维护市场稳定”以及监管层严令券商控制大小非减持等，都表明管理层希望维护A股市场的稳定。同时，5月份国内各项经济数据也值得关注，如果出现亮点，特别是CPI能否出现趋势性回落，将直接影响部分机构投资者重新调整投资策略。

　　今年4月份以来，偏股型基金进入发行密集期，但首发募集规模都不大。比如，博时特许价值股票基金募集规模为4.77亿份，银河竞争优势成长募集规模为3.69亿份，富国天成红利灵活配置基金募集规模为3.41亿份。与2007年出现的单日募集过百亿的偏股型基金发行状况相比，形成较大的落差。同时，4月份以来，公募基金当月净减少了1400亿份以上。进入5月份后，老的偏股型基金继续被小幅赎回，这些都显示资金面已处于一个相对紧张的局面。尽管6月份上市公司解禁规模不足千亿，较5月份下降了65%，是今年大小非解禁压力最小的一个月。但是，目前出现的资金面瓶颈如果不能很好地解决，A股市场恐怕很难摆脱目前的箱体整理格局。

　　截止到5月30日，全部A股2008年动态市盈利率为24.07倍，已处在合理估值的中轴下方。因此，在没有预期之外的利空因素的作用下，上证综指很难跌破3250点这一合理估值的下线。随着大家对国内宏观面预期向好的方向转变，A股估值有望向3550点的合理估值中轴线进行恢复，并尝试重新回到合理估值上箱体3550点至3850点区间。目前制约股指反弹的最主要因素就是资金面的不足，是否会有新的政策性利好出台，将对增量资金重新回流A股市场起到关键的作用。 (来源：北京晨报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。