福记食品:食物安全提升具优势 目标价上望14元

　　2008-6-59:36:00#@#$#外围市况个别发展，港股全日走势反覆偏软，其中恒指再下试24,100点水平，而国指更以全日低位收市，恒指收报24,123，跌253点，成交789.2亿；国指收报13,386，跌236点。市场忧虑企业未来因并购而生成的财务成本增加，个别大行发表报告续发挥其「威力」，中资电信股续捱沽。近日市传内地电力企业将获中央补贴，及山东省对电煤价格实施临时干预，要求增加供应及降价，料电力股短期走势跑赢大市。

　　鉴于市场对优质送餐服务需求极大，以及中国居民日益注重食物安全，中国政府当前正逐步收紧对整个食品生产过程的监管，从采购、付运、保存以至分销等程序的食品安全标准。作为内地少数符合相关食品安全标准的送餐公司，福记食品(1175)拥有不少竞争优势，有助巩固于内地送餐市场的领导地位。公司主要业务于内地提供送餐服务、经营中餐馆及产销方便食品。截至去年底止，公司第三季纯利上升15.8%，达到3.18亿元人民币，期内营业额上升52.6%至13.21亿元，整体毛利率维持高水平达58.5%，经营盈利较去年同期增加29.4%。

　　内地送餐居领导地位

　　福记在过去三年已投入近30亿元资本，兴建多个采购及初加工中心、物流及加工中心等，此等投资将进入收成期，令集团可享有规模及成本优势，例如全部原料都由中央采购小组负责，可控制原料来源及成本，再采用中央厨房系统运作；其第三季净利润率达24%，远高于同业平均水平，其使用高度自动化的工业化设备，亦使集团食物浪费率远低于同侪。

　　福记对工厂、企业及学校等采取以CPI基础的按月调节方式，但对政府企业客户调节期则要稍长。福记送餐业务营业额占总销售高达80%，其余业务包括中餐、方便食品及主题餐厅等，具有一定协同效应。集团未来发展会拓展机构客户方面，当前铁路定单每年贡献额仅6,000万元左右，但整个铁路?场需求可高百倍，而全国旅游景点、学校及医院等均为其潜在客户，为此福记已将每日产能提高至100万份(实际日产70万份，不包括铁路膳食)，预计到09-10年日产能可升至230万份。中餐馆业务预计由当前之9家增至09-10度的25-30家，去年收购之金汉斯主题餐厅，亦会由去年底之39家增至百家以上，每年开店的速度约20家，今、明两年合供向福记提供分别2.45亿元之利润保证。

　　公司策略性地扩展业务覆盖范围，由已建立稳固业务基础的长江三角洲地区，延伸至沿海区域和经济特区(包括珠江三角洲地区)。它现正于上海嘉定兴建一间地区分销和加工中心，这中心作为其在华东区域的物流枢纽中心，于规划及控制、采购、存货和产品周转以至开发等方面均担当重要的角色。公司当前于嘉定和北京兴建两间地区分销和加工中心，分别作为华东区域和北京邻近区域的物流运输中心。

　　福记业务独特，也吸引不少基金大户持有其股份，据联交所资料显示，美国老牌基金公司JanusCapitalManagementLLC及BankofAmericaCorporation，现持有福记合共11.4%股权。此外，集团主席兼大股东持有52.71%股权，三者合计持股量已达64.1%，在货源可谓大体归边，值得加以留意。投资者可于落10.80元吸纳，中线目标价上望14.00元，跌穿9.80元止蚀。 (来源：香港文汇报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。