渤海证券：震荡筑底 迎接红7月

　　宏观数据方面，尽管4月份CPI再次冲破8.0%，但是较低的环比使我们坚信未来CPI将逐步回落；政策方面，美联储终止美元降息周期的表态促使美元有所走强，这一方面有利于缓解全球的通胀水平，但另一方面强势美元必将吸引资金向美国市场回流，对此新兴市场国家应加以重视。

　　尽管对于影响程度有所分歧，但是分析人士均认为汶川地震一方面不利于CPI增速的回落，另一方面则会抑制我国GDP的二季度增速。

　　而就其对宏观政策的影响，我们认为货币紧缩力度难以有所缓解，但针对灾后重建而实施较为宽松的财政政策还是可以期待的。

　　总体而言，“过桥减持”等关键性问题还没有明确的解决办法，所以“限售股解禁集中减持冲击”的风险还需要进一步释放。与此同时，能够改善市场资金中长期供给预期的焦点“央行货币紧缩力度”还没有放松的迹象，而短期公募基金发行的募资额又飞速下降，无法有效承接大量解禁后限售股的减持，再加上中国建筑等大盘蓝筹IPO重新启动，所以在“抗震救灾”保持社会稳定的关键时期过后市场将会恢复自身的运行，预期6月份市场仍将会是震荡筑底的行情，市场在7月份将产生上升行情。

　　鉴于目前“限售股解禁集中减持冲击”所引发的市场做空风险仍需要进一步释放，而管理层为稳定市场继续出台相关利好政策的预期在奥运临近时兑现的可能性较大，所以股指在回补缺口后的震荡筑底过程中仍具有相当的杀伤力；在操作上，建议投资者继续严格控制仓位，宜保留适量资金以保持灵活性。

　　近期关注的品种，我们建议包括以下五方面主题投资：第一，奥运会召开预期下，相关北京地区直接受益的商贸、旅游、餐饮等消费类优势上市公司；第二，高通胀下，具有价格传导优势的上游资源类行业受益明显，如煤炭行业等；第三，受益于电信重组、3G牌照即将发放的相关公司；第四，CPI同比增长下降，相关价格政策改革预期升温受益的炼油行业，以及资金紧缩预期放缓受益的地产业；第五，灾后重建所涉及的四川省及其附近的钢铁、水泥等建材建筑行业龙头公司。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。