德勤：赴加并购矿业正当时

　　　德勤会计师事务所全球并购专家近日在接受本报专访时表示，加拿大矿业并购的环境很好，中国采矿企业赴加拿大并购正当其时。

　　加拿大矿业领衔全球

　　加拿大是世界上最大的金属和矿物生产国，有14种矿物的产量在全球排名前五。

　　德勤发布的《加拿大采矿业》报告显示，加拿大多伦多证券交易所主板（TSX）和创业板（TSXV）共计拥有1300多家上市矿业公司，总市值超过3700亿美元，占全球所有上市矿业公司市值的57%；这些公司在全球拥有近1万个开采项目，其中近一半在加拿大境外。2002年至2006年，多伦多证券交易所的矿业融资额占全球总额的40%，完成矿业交易数占全球的81%，均位居世界第一；2003年至2007年，加拿大矿业股权融资数量占全球的82%，交易金额占全球的37%。

　　报告认为，随着全球资本竞争日趋激烈，矿业领域的并购预计将会持续下去。1月份，加拿大公布的14笔矿业并购交易金额高达20亿加元，表明在全球金融环境动荡之下，加拿大采矿行业的并购进入2008年以来未见任何衰减。而从全球范围看，必和必拓对力拓的并购开价及其他大动作暗示重大的产业并购可能会在明年出现。

　　海外并购产生协同效应

　　2007年以来，中国企业在加拿大并购市场上表现十分活跃。2007年7月10日，中国铝业公司收购秘鲁铜矿公司；2007年12月5日，五矿有色金属有限公司联合江西铜业股份有限公司收购北秘鲁铜矿公司；2008年1月6日，金川集团收购Tyler Resource。

　　德勤温哥华办事处企业并购融资顾问及全球采矿业领导人邵杰瑞（Jeremy South）表示，目前评价这些并购项目是否成功还为时过早，但就并购交易而言都是非常成功的。

　　德勤企业财务顾问有限公司合伙人何小曼认为，国内矿业公司到海外并购会产生协同效应，不仅可以拿到矿产储备，而且还可以提升国内的技术和管理水平。尽管现在矿业正处于景气周期，但考虑到全球资源的稀缺性和协同效应，并购之后价值不一定会下降。

　　对于中铝公司和美国铝业公司联合获得澳大利亚铁矿石生产商力拓集团部分股权，德勤温哥华办事处主管合伙人巴思高（Calvin H. Buss）认为，这是一个非常重要的战略性投资，中铝可以通过投资获得更好的设备，从而提高效率，降低生产成本。

　　中国企业赴海外并购常常遭遇政治壁垒。邵杰瑞表示，国外的投资者和并购方在加拿大可以享受到可靠的法律和监管环境，除少数几个行业受到保护之外，几乎没有什么壁垒和障碍，“尽管加拿大设有外国投资审查委员会，但我想不起它曾经对哪一笔国外投资投过否决权。”

　　巴思高认为，对外资的审查实际上是一个政治过程，加拿大政府考虑的因素无非是：并购后资产会不会留在加拿大，能创造多大的就业机会？如果中国企业进去后撤出资产，就业机会不持久，政府是不会批准的。