群益证券:资金持续流出 恒指有反覆下跌压力

　　以今年高位计算，国际油价在过去三十五年累积涨近4倍，高油价的环境，除对经济活动始终会构成抑制外，亦逐渐加深市场的通胀预期，这已反映在美国两年至五年期国债孳息上升的走势上，如情况持续，相信将令市场预期资金成本将往上走，而市场预期美息上升，将会影响资金成本与美息敏感较高的企业盈利能力，而相关股份的估值将受到影响。

　　以市值计算，中资企业当前占恒指成份股比重约63%左右，虽当中受美息变化影响盈利增长的实际比重不大，但本港企业对美息变化的敏感度较高，加上市场加深美息上升的预期，将直接拉动香港楼按利率的预期上升，对未来香港内部消费生成消极影响，今年第四季至明年六月香港经济增长预测及09年港资企业股份盈利增长预测面对一定程度的下调压力，令恒指较难站稳在市盈率14.5倍(即24,500)的水平。

　　资金自去年11月至今年4月持续自港股流出，有迹象显示情况持续，当前市场情绪及投资者普遍对利淡消息较敏感，预期恒指未来有反覆下试23,000点或以下的压力。笔者为证监会持牌人士。(群益证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。