南方全球精选：国别资产配置取得成效

　　 □ 德圣基金研究中心

　　
　　
　　
　　 虽然QDII基金在成立半年多以来整体上遭到较大损失，但基金之间的策略差别也已经体现出高下之分。在已发行的QDII基金中，南方全球精选通过特别的国别资产配置策略，取得了相对较好的投资结果，也体现出QDII基金重要的分散系统风险功能。

　　
　　 寻求稳定增值

　　
　　 南方全球精选的产品设计较为偏向稳健性投资，其资产配置方向偏重于国外市场的ETF基金，股票投资则集中投资香港市场。

　　
　　 在股票投资方面，基于对基本市场个行业的发展研究，2008年一季度，该基金重点增持了中国移动、中国联通、中兴通讯等个股，减持新鸿基地产、中国人寿等个股，较好的把握了香港本地地产板块、中资电信板块、基础建设板块和能源板块的投资机会，适度回避了中资金融、地产、工业制造等较容易受宏观经济影响的板块。

　　
　　 从以上的简单分析可以看出南方全球资产配置的显著特点：重配ETF基金，低配股票资产，并精选个股投资。稳健投资策略指导下的资产配置方案的正确性是影响该基金业绩大幅反弹的主要原因之一。

　　
　　 重视国别资产配置

　　
　　 南方全球精选在高风险资产上采取的是被动型的管理方式，将大部分资产投资于各国的ETF基金上，但仔细观察基金各个季度的投资明细可以看出，对于ETF基金投资地域的主动选择上，该基金还是集中了一定的精力。

　　
　　 在ETF基金的选取方面，该基金结合全球股市的发展状况，维持了低配日本与欧洲市场的投资策略。而鉴于新兴市场前期回报的高积累以及投资者保守心态的趋向性，与美国经济关联度较高的亚太区股市也进行了较低的配置。但对巴西、墨西哥等拉美地区国家的的资产配置则有所增加。主要是看好全球性通胀中长期上升趋势将推动大宗商品尤其是农产品的价格上涨，拉美等股市可望阶段性较大受益。近期国际粮食价格的高涨也进一步说明了重配这些地区的正确性。此外，从全球经济的发展来看，巴西、俄罗斯被誉为“金砖四国”之内，这些国家的许多公司已经可以与发达市场的公司一较高下，具有一定的长期发展空间。投资该国的ETF基金一定程度上也就分享了其发展的盛宴。

　　
　　 在此轮外围市场走势有所企稳的阶段，南方全球精选延续了南方系基金一贯保持稳健的操作策略，分散资产配置的同时精选投资个股，基本上作到了精益求精。虽然相比其它同类基金，业绩反弹并不占一定的优势，但其日渐成熟的投资理念确实值得关注的。

　　
　　
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