长江证券：川大智胜 空管领域信息化的领头羊

　　公司主要从事空中交通管理软件和重大设备的研发和销售，主要产品包括空管实时指挥系统、空管仿真模拟训练系统以及地面交通中的车辆识别系统，公司是国内唯一能够提供具有自主知识产权的机场塔台视景模拟机的供应商。空管重大软件和装备的市场占有率位居国内企业第一。是国内空中管制软件及装备领域的龙头企业。

　　在航空业快速发展的背景下，国内航空货运量、客运量、航空线路、飞机数量、机场新建和扩建均保持快速增长，从而使国家加大了对空中管制系统的资金投入。同时，国家已提出空管领域系统国产化的方针政策，这为公司未来空管领域的发展提供了较好的发展机遇。同时在中国地面交通领域IT投资额增长的背景下，公司车辆识别系统也面临较好的发展机会。

　　在军航领域增长受限的情况下，民航空管领域国产化率低的局面使公司该业务具备较好的增长潜力，与国际厂商相比，公司具有产品性价比高、售后服务好的优势，我们认为，公司产品有望打破国外厂商垄断民航空管领域的格局。

　　募集资金项目主要投向空管领域和地面智能交通化项目，项目建成将进一步提升公司技术水平和核心竞争力。

　　公司风险主要集中在民航空管领域的发展速度，由于目前国际知名厂商已处于垄断地位，而且产品认证时间较长，因此短期内公司在民航空管领域的增长速度可能受到一定的抑制。

　　我们预计公司2008，2009，2010年EPS分别为0.57，0.68、0.79元。参照目前国内软件公司08年的估值水平，给予公司08年35倍PE，预计合理价格在20元左右，建议“积极申购”。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。