中信国金遭私有化退市方案公布 较现价溢价颇多

　　6月11日，中信国际金融控股有限公司(0183.HK，下称“中信国金”)发布公告，披露其私有化退市方案。按公告所列注销计划，每股中信国金将以1股中信银行(601998.SH，0998.HK)H股及现金1.46港元完成退市成本支付。

　　这一注销代价较中信国金目前价格溢价颇多。由于对结构性投资工具的相关投资造成巨额亏损，中信国金2007年净利润下降88％。

　　若以6月3日首次披露是项交易时点计算，当时每股中信银行H股价格为5.44港元，加上1.46港元现金派送，则意味着中信国金每股注销价格将高达6.9港元，较最后交易日其每股5.7港元的收市价，溢价约21％；若以6月11日公告发布时点中信银行H股每股5.2港元计，加上现金派送后，中信国金的每股注销价格为6.66港元，较最后交易日每股5.7港元，溢价约17％。

　　此项退市协议安排能否最终实施，还有待包括香港法院的批准。但无论如何，上述两种时点的注销价格，都较去年底中信国金每股综合资产净值4.59港元溢价近五成。

　　值得注意的是，中信国金相对集中的股权结构，可能会使得退市计划阻力较小。目前，中信集团和西班牙对外银行(BBVA)分别持有中信国金约55.16％和约14.51％股份，其余30.25％为公众持有。其中，中信集团通过其全资子公司GloryshareInvestmentsLimited持有，后者亦是此次退市计划的收购方。

　　据初步估算，整个退市注销将需要逾17亿股中信银行H股及近26亿港元。其中，注销代价中的股份部分总额，将由BBVA借给收购方中信银行H股支付，年息率相当于中信银行H股价值的1.25％；由收购方支付的现金代价总额，将由中信集团及BBVA等额提供。

　　在这笔退市交易中，BBVA受益匪浅。根据此前BBVA与中信集团签订的加强战略合作的协议，中信国金私有化退市后，BBVA将增持中信国金至29.68％，增持中信银行至10.07％??目前，BBVA直接持有中信银行4.83％股份，通过持有中信国金而间接持有中信银行2.25％股份。退市完成后，BBVA将通过增持中信国金股份至29.68％，从而间接持有中信银行4.5％的股份。这意味着，BBVA增持中信银行通过直接购买的方式可能为0.74％。

　　于BBVA而言，帮助中信国金退市，进而提高其在中信国金和中信银行的持股比例将是战略性的一步棋，而这笔投资也将以权益法计入BBVA报表。

　　在完成向两家公司的入股后，BBVA将向中信国金董事会派出3位董事，向中信银行董事会派出两位董事。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。