华润电力:投资评级为“买入” 目标价仍为24.20元

　　华润电力(0836.HK,$20.05,买入)

　　华润电力5月份售电量较4月份上升7.2%至584万兆瓦时，同比则升58%，全赖新投产机组提供的贡献，以及综合去年所收购的电厂。今年1至5月份累计售电量同比上升51%至2,630万兆瓦时，增速较1至4月份的49%及一季度的43%加快。

　　在发电容量的增长方面，华润电力依然领先内地同侪。去年底公司的总权益装机容量同比增长56%或4.5吉兆，至12.5吉瓦。约五成新增发电容量来自收购项目。今年公司继续物色并购机会以支持其进取的扩张计划。公司最近宣布收购的江苏投资，将为公司贡献2.0吉瓦发电容量，令公司总权益装机容量扩大16%。计及今年新建的2.2吉瓦应占装机容量，预计今年公司的总权益装机容量同比增长36%至17吉瓦。

　　在发电容量强劲增长之下，华润电力今年全年售电量应可达到我们预测的7,740万兆瓦时水平，同比上升47%。我们将该股2008年盈利预测维持在44.60亿元(每股盈利:1.08元)，目标价仍为24.20元。

　　相比其他本港上市的内地发电企业，现货煤价上涨对华润电力构成的冲击相对较轻，因为合同煤将满足公司今年90%煤炭需求。华润电力亦善于控制成本，为今年的合同煤价锁定温和的9%同比升幅，其他内地电企所接受的升幅介乎15-20%。分析员:余晓毓 (来源：大福证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。