CPI与大宗商品价格背离各方激辩传导压力

　　宋蕾

　　尽管5月份的CPI增幅大幅放缓，不过由于同期高达8.2％的PPI增幅，加上国际大宗商品价格上涨和四川震灾的影响，各方对通胀传导的压力犹存忧虑。

　　5月份PPI同比增长8.2%，创下近三年最大增幅。

原材料、燃料、动力购进价格同比上涨11.9%，均继续创新高。多数机构认为，导致PPI创出新高的主要推动力是国际原油等大宗商品价格上涨，同时来自国内的地震等因素也对PPI形成压力。

　　细化来看，5月原油出厂价格增幅最大，同比上涨30.9%。成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨11.0%、11.8%和11.4%。

　　究其原因，目前国际市场大宗商品，尤以原油及原材料价格为主涨幅较大，而中国对这些工业原材料的进口依赖度较高，这造成了国内生产资料价格上涨的压力越来越大。

　　西南证券发表观点认为，考虑到美元走势、大宗商品贸易形态的影响，以及我国是许多原材料主要进口国等因素，本轮物价上涨更加具有开放性特点。

　　长城证券则认为，伴随美元持续弱势、国际大宗商品价格继续快速上扬，外部物价上涨的风险逐步提高，而缺乏弹性的人民币汇率将难以抵挡外部物价上涨的输入。由此，长城证券判断2008年下半年PPI仍将上扬。也有机构认为，国内当下采取政府补贴与临时价格控制等措施的潜在后续影响，也降低了PPI同比增速大幅回落的可能性。

　　但仍有不少经济学家对CPI后势抱有乐观态度，北京科技大学教授赵晓昨天在接受《第一财经日报》采访时表示，虽然生产资料价格高企，但目前还传导不到CPI。他认为CPI后期走势回落的原因首先是统计因素，物价于去年5月开始显著上升，使得去年5月的CPI同比基数较高，当月的翘尾因素逐步下降；其次，今年夏粮丰收粮食供给缓和，同时国际粮价也在回落；第三，长期看，他认为美元到今年年末会有所反转，不再保持贬值态势，会带动包括石油在内的大宗商品价格回落。

　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明昨天也对《第一财经日报》表示，这一轮涨价主要是由猪肉等食品价格引发的，他认为目前猪肉价格已见顶，因此物价涨幅下半年会趋缓，同时他也认为PPI的压力不会传导到CPI，企业尤其是下游服装、轻工企业仍能消化上涨压力。袁钢明认为，今年CPI的涨幅也不会有大的回落，会在6％～7％的区间内趋稳。