国信证券13日发布的研究报告表示,从紧的货币政策在CPI难以大幅度回落的情况下,今年的指导方针不会改变,央行仍严厉执行从紧的货币政策,5月份的CPI 虽同比涨幅虽小幅回落至7.7%,但从绝对涨幅以及回落幅度来看,物价上涨的压力仍然巨大,6月份由于地震因素,将很可能使得CPI 同比涨幅攀升至8%以上,而成品油和电价的人为管制,使得未来物价压力在一年内都很大,因此,央行在一季度中强调将把货币政策的最终目标指向抑制通货膨胀,这个转变是必然。
同时,货币供应增速的上升加大央行加息的可能性。全年通胀预期在7%以上,预期明年CPI 也回落有限,在负利率越来越大的情况下,央行加息是迟早的,一个正常的经济体,负利率维持时间过长,必然会扰乱市场经济的正常运行。任何一个国家的中央银行从理论上来讲,都应该以抑制通胀作为首要目标,因为通胀意味这价格失真,从而使得市场经济最核心的供求价格机制产生扭曲,资源配置无序和低效,甚至无效。
加息的具体时间,国信证券判断,如果二季度整体经济走势比市场预期的要好,而CPI 三季度仍居高位的话,央行很可能在三季度通过加息来抑制通胀预期。
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