大盘否极能否泰来

　　谢潞锦

　　上周A股单边下跌，上证指数以13.8%创多年最大周跌幅，深成指与10000点作别。蓝筹股依然颓势不减，沪深300、上证50等主要蓝筹股指数的周跌幅都大于上证指数。上证指数不仅跌破3000点，而且仅在1995年和2001年出现过的日K线“八连阴”重现。

　　上周有多项宏观数据披露，市场观望心理自在情理之中，但在连续大幅下跌后仍存在如此强大的卖盘，令不少投资者不得不采取顺势而为的趋势投资策略。

　　市场对存款准备金利率上调力度的加大作出强烈反应。尽管5月消费者价格指数（CPI）增速有所缓解，但工业品出厂价格增幅仍维持在8.2%的高位，加上近期油价出现大幅上涨等因素，令人担心未来的CPI数据。有不少机构投资者判断，选择在CPI下行时以上调存款准备金利率等方式继续收缩流动性，表明抑制通胀的坚定信心。在此背景下，股市不得不继续探底。

　　上周新股表现疲软。帝龙新材（002247.SZ）上市首日仅上涨17.13%，再创新低，而且其申购收益率仅0.0094%。扣除资金成本，几乎没钱可赚。今日有3只新股上网发行，分别是烟台氨纶（002254.SZ）、海陆重工（002255.SZ）和彩虹精化（002256.SZ），网上发行量不大，最多的烟台氨纶也仅2560万股。

　　近期货币基金7日年化收益率维持在3%。尽管不及1年期存款利率，但相比股市一、二级市场，这点收益显得弥足珍贵。这对投资者心理或许会产生微妙影响。

　　从技术面看，尽管上证指数日K线和周K线的技术指标形态相当难看，但月K线已跌至EXPMA（指数平均数）指标慢速线附近，这一长期指标仍保持多头排列。上周4个交易日上证指数日K线6日BIAS（乖离率）指标罕见地都维持在-7附近。从估值看，大盘市盈率水平滑落至20倍附近，已具有一定吸引力。