恒瑞医药：拓展OTC市场空间

　　公布董事会决议公告称，公司董事会通过《关于收购连云港华晨医药有限公司股权的议案》：08年6月13日公司在连云港分别与天宇投资和恒创科技签订《股权转让协议》，受让天宇投资持有华晨公司的900万股股权（占华晨公司总股本的45%）以及恒创科技持有华晨公司的900万股股权（占华晨公司总股本的45%），交易金额为2066.40万元。

恒瑞销售公司于2008年6月13日在连云港与恒创科技签订《股权转让协议》，受让恒创科技持有华晨公司的200万股股权（占华晨公司总股本的10%），交易金额为229.60万元。

　　点评：我们认为，公司此次收购的着眼点在于完善OTC业务从生产到销售的整合，有利于公司做大做强OTC业务。虽然公司主要是以处方药为主，但是仍有一些OTC产品。其中贝莱已经位居同类产品销售收入的第二位。由于OTC的快速推广主要信赖于大量的投入，因此我们预计短期OTC业务并不能给公司带来丰厚收益，但是长期看，此次收购有望给公司带来新的利润增长点，并且大大减少未来市场波动风险。有关资料显示，公司已经开始了向创新药企转型。作为国内少有的研发型医药公司，恒瑞医药每年投入大量的资金进行新药研发。经过多年积累，公司目前产品梯队中有多个产品已经或正在等待进入临床试验，其中，国家一类新药艾瑞昔布已经进入临床三期试验，如果不出意外，最晚2009年可以上市。预计未来几年公司将会不断有新药上市，并将成为公司新的利润增长点。与此同时，公司大力开拓国际市场，正在积极推进大浦原料药的FDA认证工作，稳步推进制剂的FDA认证工作，我们预计公司有望逐步从原料药供应商向通用名药物制造商过渡，未来有可能依靠低成本优势，在全球抗肿瘤药物领域占据一席之地，成为全球性中型药企。

　　（智多盈投资）

　　

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