上周券商集合理财随市大幅缩水

　　上周，受沪深两市股指大幅下跌拖累，券商集合理财产品、公募基金净值均有缩水，但两类产品的平均净值跌幅均小于同期A股市场，其中券商集合理财中相似风格产品总体缩水幅度略低于对应风格公募基金。

　　沪深股市上周大幅下挫，全周上证综指下跌13.84%，深证成指下跌15.32%。

受大盘影响，股票型开放式基金净值平均下跌10.19%、混合型开放式基金净值平均下跌9.30%，封闭式基金市场价格平均下跌14.75%。

　　股票型、混合型、FOF券商集合理财产品净值受相关市场下跌影响也均全线缩水，三类产品平均净值分别下跌8.31%、9.44%和7.96%，券商集合理财中相似风格产品总体缩水幅度略低于对应风格公募基金。在这三类券商集合理财产品中，中金股票策略二号跌幅最小，周净值下跌2.99%。混合型集合理财产品跌幅则普遍高于股票型集合理财产品和FOF，跌幅最小的为海通稳健增值，下跌4.65%，其余跌幅均在7%以上。

　　债券型开放式基金一周价格略微下跌，跌幅0.47%。债券型理财产品跌幅高于以往，平均跌幅为0.84%，约为债券型开放式基金跌幅的两倍。其中，中金短期债券收益为0.04%，是上周惟一上涨的券商集合理财产品。

　　前五月券商集合理财表现稳健

　　证券类信托分化下显露精品

　　对2008年以来各月券商集合理财产品和证券投资类信托产品的业绩表现进行比较分析，并在此基础上对2008年以来（2008.1.1~2008.5.30）、过去一年(2007.6.1~2008.5.30)两段相对较长时间段的比较显示，两类产品总体上均大幅战胜市场，显示出专业理财实力。其中，券商集合理财产品总体表现出相对稳健风格；证券投资类信托产品分化明显，其中部分精品表现突出，在显示出追求绝对收益定位特征的同时，中长期展示出十分出色的收益获取能力。

　　券商集合理财产品表现稳健：今年前五月，券商集合理财产品的平均收益为-19.07%，超出同期上证指数15.68%。比较各月度业绩情况可以看到，在相对弱市环境下券商集合理财产品操作稳健，除4月市场小幅反弹期间业绩表现落后同期上证指数外，其余4个月份均战胜市场。而且，从过去一年的相对长期业绩比较看到，9只具有完整统计期业绩的券商集合理财产品均取得正收益（同期上证指数下跌16.46%），收益最高、最低的产品期间收益差距仅为17.34%。

　　信托产品展示绝对收益定位特征：今年前五月证券投资类信托产品平均收益为-15.04%，超出同期上证指数9.71%。

　　分化下，部分精品（信托产品）逐渐脱颖而出：在整体战胜市场、展示绝对收益特征的同时，证券投资类信托产品在快速发展中也开始呈现分化趋势，以今年前五月收益和过去一年的收益进行比较看到，两阶段收益最高、最低的信托产品收益差距分别为35.07%和91.13%，远高于券商集合理财产品和公募偏股票型基金的收益差距。分化格局下，部分精品逐渐脱颖而出，在过去一年的管理操作中，本文统计范围内5只信托产品收益在40%以上、最高达到60%，超出同期公募基金及券商集合产品。（国金证券）

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